据路透报道，去年是10年来中国基本金属贸易zui有趣的一年，进口和出口两方面都有多项纪录被打破。

耐人寻味的是，中国海关总署从3月开始不再公布传统的月度数据详情，而后在统计数据缺乏时期里，却出现了许多关键性题材。

虽然从海关继续发布的初估数据中可能分析出一些铜铝的情况，但中国对外金属贸易的许多其它细节就完全“无从得知”了。得益于海关总署的新网站以及路孚特(Refinitiv)同事的分析工作，情况又重新变得明朗一些。

以下是一些当时在很大程度上被市场忽略的明显事实。

锌市多头题材出现

去年中国进口精炼锌达到创纪录的715,355吨，也是连续第二年刷新进口纪录。过去两年中国从国际市场上总计净买进135万吨锌。历史上唯 一能与之相提并论的年份只有2009年，当时进口量达到67万吨。但这也只是过去的失真噪音。

在全球金融危机不断蔓延之际，中国政府对处于困境的金属加工商的支持行动，扰乱了自然的套利模式，吸纳了市场上的大量锌，而中国当时并不需要如此多的锌。

而这一次，中国对精炼锌的极度渴求，代表着市场近期标志性的牛市主题的结束。

去年，多家大型矿厂关闭，导致全球原材料供应受挤压，沉重地打击了中国冶炼厂。据中国国有的金属咨询公司安泰科预计，精炼锌的全国产量急挫近5%，至453万吨，这是自2013年以来的zui大跌幅。

今年的情况应会有所改变。伍德麦肯兹分析师预计，矿厂供应的大量增加将超过精炼产量的增长，并将导致精矿过剩和补充以前耗尽的精矿库存。但这很大程度上取决于中国锌冶炼厂是否能克服利润率的下滑和环保压力，将过剩的原材料加工成金属。

铅进口量创纪录高位

中国去年进口精炼铅12.8万吨，2017和2018年的累计进口量达到20.6万吨。对锌而言，进口规模唯 一一次达到上述高位是在全球金融危机的特殊时期。

2013-2016年间，中国实际上是精炼铅的净出口国，去年上半年也曾短暂净出口精炼铅，但从7月份开始进口加速增长。

而锌市场面临的则是全球原材料短缺和中国的环保措施。铅锌往往共生，锌矿产量增加应当会缓解铅的供应链紧张局面，但中国无意于减轻铅行业的环保压力。

事实上，伍德麦肯兹(Wood Mackenzie)指出，今年未能获得排放许可的初级铅冶炼厂将被关闭，而规模较小的二级生产部门将继续收缩。

氧化铝--中国驰援填补供应缺口

中国过去一直是氧化铝的净进口国。氧化铝是用于生产原铝的中间原料。在去年以前，年出口量zui高的是2015年的仅仅29.26万吨。但到2018年，中国氧化铝出口量爆增到146万吨。

中国庞大的铝半成品出口令全球其他地方的生产商感到气馁，但还没有人对此提出抱怨。

确实，自去年2月巴西Alunorte氧化铝工厂部分停工以来，中国已有效介入，填补其留下的320万吨供应缺口。这个缺口今年料将弭平。

海德鲁(Hydro)本月稍早接获巴西帕拉省批准，可以全面复工。在其确实全面复工前，还需获联邦法庭的许可;不过如今Alunorte氧化铝工厂全面复工看来只是时间早晚的问题，而非能否复工了。

锡--转为净出口国，但原材料紧俏隐现

中国去年出口6,078吨精炼锡，使其自2007年以来首度转为净出口国。与过去比较才说明问题。随着10%出口税的征收，精炼锡出口在2008年初突然停顿。

此后中国就一直是净进口国，或者至少从报告层面如此，因有些时候过剩的供应通过鲜为人知的贸易编码渗入国际市场。

去年的转变证实精锡出口关税在2018年初悄悄地取消了。此举并未对外宣布，就连中国业者也措手不及。贸易流动需要一些时间才会开始调整，因为本地生产商在看是否有免出口关税出货的可能性。

原则上来说，鉴于中国是全球zui大的精炼锡生产国，今年后续可能还有更多的出口。内部供应机制能否允许中国继续以这样的速度出口，还有待商榷。中国近几年已变得非常依赖从缅甸进口原材料，这个先前没料到的矿源或许即将消失。

根据国际锡协会(ITA)，缅甸矿场的产量和品级在急速下滑。矿石库存在下降，旧矿进行重新开采以缓和这样的趋势，但去年中国锡精矿进口减少25%，放缓情况可见一斑。

数家中国生产商在接近2018年底时以维修停工的方式来应对这种情况，ITA预测2018年中国全年精炼锡产量将减少8%。

在中国本身的原材料供应链对缅甸精矿进口减少做出重新调整之前，精炼金属出口将可能被限制在相对温和的水平。