经过四年的建设，索通发展股份有限公司和云南铝业股份有限公司在云南布局的90万吨铝电解用预焙阳极项目已全面满负荷运行。

抓住云南水电铝发展契机

索通发展股份有限公司于2003年在山东德州临邑县成立，主要从事铝电解用预焙阳极研发、生产和销售，已于2017年7月在上交所上市，成为行业内唯一的上市公司。

索通发展目前拥有山东德州、山东滨州、甘肃嘉峪关、重庆綦江、云南曲靖五个生产基地七家工厂，产能规模合计252万吨/年。该公司2021年预焙阳极产量206.87万吨，约占国内总产量的13%，市占率居全国第一。

在国家电解铝产能置换政策及云南省水电铝材一体化发展政策的推动下，大量电解铝企业“北铝南移”。云南电解铝今年8月底建成产能538万吨，预计“十四五”末将达1000万吨左右。按照预焙阳极和电解铝1:2的消耗比测算，到“十四五”末，云南预焙阳极市场需求将扩大到500万吨。

索通发展投资云南之前，云南仅有云南源鑫炭素有限公司、曲靖李裕碳素有限公司这两家预焙阳极生产企业，各自年产能分别为85万吨、13.8万吨。云南源鑫作为云铝股份全资子公司，其每年85万吨的产能仅能部分满足云铝股份自己生产需求。

2018年2月，索通发展与云铝股份合作在曲靖沾益投资建设了云南索通云铝90万吨产能的高电流密度节能型炭材料及余热综合利用项目。项目分两期建设，一期60万吨产能已于去年6月底投产，二期30万吨产能于今年7月建成投产，该项目产能占据了索通发展总产能的35%以上。

预焙阳极炭块

铝电解用预焙阳极是以石油焦为骨料，煤沥青为黏结剂制造而成用作铝电解槽阳极材料的炭块。这种炭块已经过焙烧，具有稳定的几何形状，也称预焙阳极炭块。

1880年，美国的霍尔和法国的埃鲁同时提出了冰晶石-氧化铝溶解炼铝法。1888年，美国匹兹堡电解厂把这种炼铝方法应用于工业生产，建成了世界上最早的预焙阳极电解槽。

当时所用的阳极炭块是以木炭作为原料模压而成，单个阳极横截面积只有8～10平方厘米，电能利用效率及产能指标落后。随着生产企业对能源利用效率及产量要求的提高，铝电解用预焙阳极逐渐发展成为电解铝不可替代的电解槽阳极材料。

预焙阳极通常安装在电解槽上部，直流电通过阳极导入电解液。在阳极接触熔融电解液的部位，发生分解氧化铝的复杂电化学反应(阳极反应)。在电流的参与下，阳极与电解液中的氧元素反应生成CO和CO2，而铝则沉淀在电解槽底部的阴极上。

铝电解生产中，预焙阳极日平均消耗1-2CM的厚度，因此需要定期更换电解槽上部的预焙阳极，以保持电解槽连续正常工作。

今年上半年，我国预焙阳极总产量约为1026万吨、同比下降2.17%，市场消费量约为917.91万吨、同比下降 5.31%，出口量约108.05万吨、同比上涨32.33%。其中，国内预焙阳极价格较去年同期上涨了近50%。

预焙阳极的上、下游

铝电解用预焙阳极上游，包括了石油焦及煤沥青。

石油焦是原油经蒸馏分离出轻质油后的重质油，在 500-550℃下裂解焦化生成的黑色固体焦炭。从外观上看，石油焦是多孔隙结构有金属光泽的黑色块状(或颗粒)，其大小不一、形状不规则。今年上半年，我国石油焦总产量约为1373万吨、同比上升1.13%，消费量约为2047万吨、同比上涨2.54%。

索通发展作为国内最大的石油焦采购商，年采购量达300万吨，与中石化、中石油、中海油以及地炼厂等上游供应商建立了稳定的供销关系，集中采购优势显著。2021年，索通发展产品毛利水平达729元/吨，盈利能力远超行业139元/吨的平均水平。

煤沥青是煤经过干馏后得到的煤焦油，再经过蒸馏去除液体馏分以后的残余物。煤沥青色黑而有光泽，高、中、低温度下分别呈现粘稠液态、半固态、固态。今年上半年，我国煤沥青总产量约为262.78万吨、同比下降1.57%，销费量约为228.8万吨、同比下降2.48%。

索通云铝90万吨铝用预焙阳极项目所在的沾益工业园区，规划为以煤化工等为主导的国家新型工业化产业示范基地。云贵地区是全国重点产煤区，沾益刚好处于云南煤炭主产区的曲靖，原煤保障充分。

预焙阳极下游是电解铝，索通发展客户涉及到国内外。针对国内客户，该公司通过采取与下游优质客户合资建厂的模式，能增加产业链粘性。索通云铝目前的主要客户是规划年产能278万吨的云铝股份。

索通云铝成后起之秀

2022 年上半年，索通发展预焙阳极产量132.33万吨、同比增长36%，销量126.55万吨、同比增长31%，其中出口销售33.41万吨、国内销售93.14万吨。得益于价格及销量的上涨，索通发展今年上半年营业收入79.6亿元，归属于股东的净利润5.67亿元，均较去年同期翻番。

索通发展是国内规模最大的铝电解用预焙阳极生产企业，云铝股份是云南规模最大的电解铝生产企业，两户企业强强联合，索通发展行业领先优势愈发牢固，云铝股份预焙阳极的自给率进一步提升。

得益于合资建厂模式的运用，云铝股份成为索通云铝的稳定客户。索通云铝90万吨炭材料项目建成后全线满载运行，今年上半年营收19.32亿元，净利润1.74亿元，分别占索通发展当期总收入及净利润的24%及31%，贡献值排名均为第一。后起的索通云铝，其业绩在索通发展已是独占鳌头。