本周(7.26~7.30)沪铝主力2109合约周内再度冲高，周初开于19450元/吨，周内重心震荡走强，并于周五冲高突破两万关口，摸高20105元/吨。截止周五收盘，主力沪铝2109合约收于20085元/吨，周内大涨725元/吨，涨幅3.74%，其中周五上涨405元/吨。虽处于铝消费传统淡季，但市场外因素较大，一方面河南洪灾使得铝锭汽运仍未恢复正常，另一方面，突发西南地区对电解铝企业再度限产超出市场预期，使得沪铝再度上冲突破两万关口。

伦铝方面，周内因美成屋销售、耐用品订单及失业率表现均相对糟糕，美指周内录得四连阴，给予有色金属一定助力，加之国内铝价持续走强，周内伦铝大涨。伦铝周初开于2510.5美元/吨，周内冲高摸得2629美元/吨，截止周五下午伦铝报2623.5美元/吨，较周初上涨115美元/吨，涨幅4.6%。

A00铝价环比上周五涨逾500元/吨至19850元/吨，ADC12则环比上周五上涨350元/吨至19200元/吨。下图为近1月SMMA00铝价以及ADC12价格走势图：

下周继续关注西南地区电解铝限电带来的减产影响，同时河南洪水逐步褪去带来的汽运铝锭恢复及疫情近期扩散可能带来的下游运输及消费综合影响，可能使得去库幅度有所收窄，但库存拐点仍未到来。此外还需关注后续铝锭抛储幅度扩大的可能。预计下周若无新一批抛储幅度扩大消息，在持续去库影响下，若欧美PMI及非农数据表现不佳，或将使得铝价继续冲高。