短期库存持续减少，期货市场结构性短缺风险支撑锌价。数据显示，截至1月4日，SHFE锌总库存为2.8万吨，较前一周增加0.8万吨，但是期货库存降至706吨，创历史新低，并且1月7日期货库存再次减少50吨。期货1901合约还有6个交易日，但单向持仓5万吨，远高于期货库存，期货结构性风险上升。同时，LME锌库存降至12.79万吨，为近两周最低值。与此相对应的是，现货升贴水保持高位，截至1月7日，SHFE现货升水620元/吨，LME现货升水64.63美元/吨。低库存与高升水并存，期货结构性短缺风险上升，有助于锌价短期反弹。

©锌初级消费不乐观，镀锌板产量萎缩且库存高企。镀锌产量方面，重点企业镀锌板（带）产量自2018年年初进入负增长区间，1—11月同比萎缩1.34%。库存方面，镀锌库存缓慢回升，从2018年9月中旬的93万吨上升至12月的100万吨。这主要是因为终端消费疲弱。

【操作建议】沪锌主力1903合约短节奏震荡反弹，多单全部平仓了，锌整体弱势，反弹很难持续，回调再接回，不追涨。波段思路现在还没有合适价格！

【操作建议】沪锡主力合约1905反弹走高，不追涨，回落做多为主。