现货方面，LME锌现货贴水2.5美元/吨，前一交易日升水17.5美元/吨。上海无锡两地铝锭成交价在13860-13880元/吨之间，对盘面升水10-20元/吨，下游今日仍以按需采购为主，未有明显亮点。

库存方面，8月1日LME锌库存增加0.13 万吨至7.94 万吨。根据我的有色，8月2日国内锌锭库存14.52 万吨，较上周减少0.18 万吨。

观点：LME锌现货升水重新转为贴水，反映海外锌挤仓失败，加之降息预期落地，锌价持续下跌，但昨日从盘面上看下跌似乎不是很流畅。供需面锌供给端增量仍在逐渐兑现过程，关注周五公布的库存数据，锌维持逢高反弹做空思路。中线看，供给端锌矿TC高位震荡，矿山供给宽松预期逐渐得到验证，锌冶炼利润维持高企，炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略：单边：谨慎看空，空头可考虑暂时止盈。跨市：观望。

风险点：库存未如期累积，宏观风险。