26日沪锡11合约下跌3.64%至174180元/吨，美元指数大幅上行是驱动锡价下跌的主要原因。从供应方面来看，2022年8月国内精锡总产量为14347吨，环比增长129%，海外锡矿企业利润处于高位驱动1-8月我国锡精矿进口量达到4.6万金属吨，同比增加63.4%，其中8月矿锡进口量环比下滑41.2%，同比下滑1.4%。海外印尼8月精炼锡出口量同比增加15%至8633吨。对于需求方面，受疫情和宏观紧缩政策的影响下游整体消费较去年同期偏弱，半导体消费不及预期，新能源汽车电子元器件和光伏用锡方面虽然维持高景气，但对整体精锡消费拉动有限。LME和上期所锡库存整体仍偏低，锡合计库存单日减少53吨至6760吨。国内冶炼企业已恢复正常生产，8月国内精锡产量实现预期内的大幅回升，国内供应修复叠加海外供应弹性令锡价上方承压，预计近期锡价仍将维持震荡状态，操作上建议持区间操作思路，参考沪锡11合约运行区间160000-185000元/吨，后续需继续关注国内疫情散发影响下游消费情况。