上周宏观情绪阴晴不定，沪铜走势起起伏伏，铜价反弹之路坎坷，现货成交表现乏力，不过国内利好政策集中释放，个人房贷利率再迎“降息’,叠加疫情的好转，新能源汽车消费预期向好，提振市场复苏预期，铜价仍将维持高位震荡局面。

现货方面，现货流通货源偏紧，升水持续维持高位，持货商挺价情绪延续，接货商接货情绪不高，仍谨慎畏高，消费表现淡静。

供应方面，海外矿端干扰率增加，秘鲁铜矿抗议罢工扰动不止，部分铜矿被迫关停，引发铜供应担忧;不过国内铜精矿加工费TC持续回落，降至79.28美元/吨，铜产量修复预期增强，湖北、山东新投及复产稳步运行;随着华东疫情缓解，物流运输有所顺畅，上海地区出库量边际回升，且进口窗口打开，进口铜开始流入，供应预期边际有所缓和。

需求方面，上海地区疫情逐渐转好，新增人数已经下降至三位数，复产复工逐步启动，需求面出现阶段性修复预期，同时国家大力扶持新型基础设施建设、光伏、风电、储能、新能源汽车及配套等领域，令对铜的需求及预期增强。不过整体消费情况依旧未显现旺季特征，仍需警惕疫情反弹危险。

库存方面，上周沪铜库存较于上周小幅下降，累积减少936吨至554436吨，同比上周降幅1.69%。本周伦铜库存小幅回落，累积减1950吨至174600吨，累积降幅1.10%。

由于美国经济数据不佳，市场开始担忧连续加息之下，可能引发衰退，加息预期有所下降，美元指数也因此开始向下滑落，带动有色板块普涨。叠加国内疫情逐渐好转，提振终端企业复产复工信心，且近期内外库存开始小幅回落，铜价支撑增强，价格也因此出现反弹，整体而言，本周宏观氛围占主导，阴晴不定，令沪铜反弹之路坎坷。料下周铜价维持高位区间震荡。