宏观

1、中国政治局会议提出做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性和可持续性，积极财政政策和流动性合理充裕，做好大宗商品保供稳价。说明管理层已经预期经济增长放缓并要重新以托底思路对待，地主债和流动性将进入增长拐点。利多

2、中国7月官方制造业PMI指数50.4，较上月下跌0.5个百分点，非制造业PMI指数53.3，较上月回落0.2个百分点。高温、雨季、海内外的疫情扩张等影响，分企业看，大型企业景气度保持平衡，中小企业回落，小企业回落幅度较大。整体维持扩张，但边际增长进一步放缓。中性

3、南京疫情扩散，周边高速封闭，郑州封闭，关注国内疫情扩散影响，可能对短线投机心理有所影响。利空

4、美国6月个人支出月率增长1%，前值为持平，上升0.7%。联储最看重的通胀指数个人消费支出(PCE)物价指数年率增长4%，核心PCE物价指数年率增长3.5%创30年新高。鲍威尔在上周表示不急于退出，扣除通胀的国债收益率已创出疫情以来新低，反映对中长期经济增长的预期并没有那么强。此外美国会一个两党小组已通过了关于一万亿刺激计划的程度性投票，有望用新的基建投资替代目前的居民收入补贴计划，继续为美经济恢复提供动力。利多

5、总结：周末公布的中国PMI指数显示边际增长放缓势头，但稳经济措施可望出台，美国经济恢复势头继续，整体利多基本格局不变。短线关注国内疫情扩散造成的影响。利多

现货

1、上周五国内铜社会库存15万吨，较前周仅减少0.8万吨，但保税库存下降近2万吨。因上周铜价上涨，下游普遍畏高减少采购，另外进口报关量大增。利多

2、我的有色公布了7月国内炼厂铜产量统计值为83.8万吨，较6月微增，因炼厂意外事故停产和部分炼厂检修后恢复不及预期影响。此外西南限电升级，有铜厂将提前检修。整体电解铜供应恢复不及预期。利多

3、周末智利铜埃斯孔迪达矿工会压倒多数投票支持罢工。按程序公司可要求政府介入调停5-10天。6月以来精矿供应增加，加工费已大幅回升，短时间罢工对实际供应没有影响，但如果维持较长时间，则可能加重精矿供应紧张格局。不过在库存偏低背景下，罢工容易被当作短期炒作借口。利多

4、南京疫情扩散，南京周边高速路多处被封，郑州疫情扩散实施封闭管理，江苏和河南是重要的铜加工集中大省，疫情管理造成加工企业运输效率降低，叠加8月消费进一步进入淡季，近期需求进一步下降。利空

5、总结：海外需求稳定，国内下半年稳增长力度加大，宏观整体向好格局不变。低库存高升水格局支撑铜价震荡区间上抬，罢工带来一定炒作效应，但8月淡季效应和疫情影响消费进一步减弱，估计去库速度放慢，价格震荡缓慢向上格局。7万下方平台近期强支撑，回调接近短多重新买入。今日71800-71300。