4月以来铜价振荡走高,具体分为两个阶段:4月初至4月中旬,铜价延续3月以来的区间振荡格局,在8500—9300美元/吨之间运行;4月中下旬起,铜价打破持续了一个半月之久的胶着状态,接连上攻,并成功突破前高。沪铜走势与伦铜基本一致,但整体较伦铜偏弱。
全球经济温和复苏
4月以来,全球主要经济体继续温和复苏,各项宏观经济数据基本稳定。欧洲疫情虽然仍在持续,但对经济的冲击不明显。
伴随美国经济持续回暖,市场对于通胀的忧虑也随之增强,美国领衔货币政策转向的预期持续存在。美联储召开4月货币政策会议前夕,彭博调查显示,约有45%的经济学家预计联邦公开市场委员会将在第四季度宣布缩表。但美联储4月议息会议重申,将保持购债直至有实质经济进展,并表示当前通胀上升主要是暂时性因素的体现,短期加息无望。截至3月,美国的核心通胀率为1.6%,距离美联储锚定的通胀目标尚存在距离。而即使美联储货币政策提前转向,对美国经济的影响也存在滞后作用,短期经济回暖态势不会改变。因此,如果美联储提前收紧货币政策,更多的是对美元走势的影响。
从经济先行指标来看,欧元区制造业指数仍然处于高位,德国、法国等国家的制造业PMI指数也未见明显波动。同时,欧股整体稳定。可见疫情影响已基本被市场消化,前期应对疫情推出的财政政策和货币政策仍有效。
国内炼厂集中检修
据上海有色网4月28日报道,由智利港口工会召集的罢工在4月26日开始,整个国家的港口将开始停工,以敦促国会批准第三次提取退休金。不过该消息影响并不大。近期BHP旗下Escondida和Spence铜矿又传出罢工风险,令回调中的铜价有所受阻,但对铜矿环节生产并无实质影响。二季度国内有多家冶炼厂计划安排检修,其中5月将有铜陵金冠(奥炉)、豫光金铅、金隆铜业、云南铜业等10余家冶炼厂计划安排检修,涉及产能315万吨,推算影响精炼铜供应12.77万吨。4月中下旬起,智利罢工的消息持续发酵,铜精矿供应紧张忧虑加重,若智利罢工持续,将对5月的加工费以及冶炼厂的原料供应带来影响。
终端需求受到抑制
铜的终端行业在3月出现回暖态势,SMM给出的铜终端需求PMI在3月重新回升至荣枯线以上。从细分行业来看,家电行业最为强劲,3月PMI已经回升至52.43,仅次于去年6月的景气度水平。此外,电子行业相对强劲,建筑、交通、电力等行业景气度也有不同程度回升。
目前铜价仍在高位,原料成本对线缆企业的利润挤压持续存在,中小型线缆企业对于高成本的承受能力相对有限,因此5月整个线缆行业的生产预计回升力度将受到抑制。空调方面,欧洲虽然仍然受到疫情困扰,但需求并未明显减弱。从铜管行业的火爆程度来看,空调行业5月旺季效应仍将持续。受到芯片短缺影响,大众、本田、通用等汽车公司均宣布不同程度的减产和停产,汽车行业虽然库存压力不大,但芯片供应对汽车生产的限制短期无法缓解,因此汽车行业整体生产将有所下滑。
总之,笔者认为铜价将宽幅振荡。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 79960 - 80140 | 80050.0 | +1300 | 04-26 |
A00铝 | 20430 - 20510 | 20470.0 | +120 | 04-26 |
0#锌 | 22700 - 22790 | 22745.0 | +400 | 04-26 |
1#锌 | 22620 - 22720 | 22670.0 | +400 | 04-26 |
1#铅 | 16725 - 16825 | 16775.0 | +50 | 04-26 |
1#锡 | 260050 - 261250 | 260650.0 | +5500 | 04-26 |
1#镍 | 144450 - 145350 | 144900.0 | +1200 | 04-26 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 81100 | 1780 | 79320 | |
沪铝2406 | 20625 | 290 | 20335 | |
沪锌2406 | 22910 | 360 | 22550 | |
沪铅2406 | 17380 | 305 | 17075 | |
黄金2406 | 554.58 | 4 | 550.58 | |
伦外铜 | 9980.00 | 80 | 9900.00 | |
伦外铝 | 2584.00 | 13 | 2571.00 | |
伦外锌 | 2862.50 | 13 | 2849.50 | |
伦外铅 | 2232.50 | 22.5 | 2210.00 | |
伦外锡 | 33110 | 450 | 32660 | |
纽约金 | 2355.2 | 12.7 | 2342.5 |