一方面,当前各国出台的刺激政策尚无法传至消费端,对铜价的提振作用有限;另一方面,海外需求颓势,将大大压制相关企业的铜消耗量。总体上,铜价将延续疲弱态势。
受全球疫情影响,一季度铜价从48000元/吨跌至当前的近4年低位。为了防止疫情进一步发展,各相关主要国家封国封城,经济活动几乎陷入停滞,在全球恐慌情绪带动下,国内外盘投资者均快速减持仓位,铜价快速下跌。当前海外疫情仍在恶化,市场悲观情绪仍在发酵,虽然较多国家不断采取财政及货币双重措施来刺激经济,但当前这些刺激政策无法传到消费端,对铜价的提振作用有限,中期铜价仍承压运行。
全球经济料负增长
日前全球各机构纷纷下调全球经济增长预期,其中国际金融协会预计今年全球经济将负增长1.5%。公布的各项经济数据显示,欧美及各主要国家服务业PMI和综合PMI均创历史新低,经济失去增长动能。美国方面,为了挽救经济,美国众议院表决通过2万亿美元的经济刺激法案,且已由美国总统特朗普签署生效。而美联储超量化宽松政策持续,为了缓解近来持续出现的美元流动性危机,其宣布第二轮大规模举措,包括不限量购买债券以保持借贷成本在低水平,并制订计划以确保信贷流向企业以及州和地方政府。但由于美国处于疫情震中,对经济带来的创伤远远超过2008年金融危机时期,采取的各项措施对当前经济的刺激有限。我们认为,美国经济一季度陷入停滞,二季度或陷入衰退中,而欧元区经济或将录得负增长,而这将中长期抑制铜市终端需求。
国内方面,国务院以及商务部、交通部、银保监会等部委继续强调当前经济仍面临来自疫情的压力,并且继续出台多项措施帮助企业复工以及稳定就业。总体上看,虽然3月高频数据显示经济出现一定的边际好转,但是幅度不及预期,承压明显。
海外需求颓势难改
进入3月后,随着海外疫情进一步蔓延,全球主要矿产地南美、澳洲及非洲相继受到影响, 部分矿山、港口暂停运行,由于运输问题出现矿石供应难的现象,市场对未来海外矿石供给收缩的预期大大增强,这将对冶炼厂利润形成进一步挤压。国内一季度铜矿石及精矿进口同比小幅降低,1—2 月累计进口约376万吨,同比上年减少约1.2%。自1月下旬疫情开始,国内矿山基本维持正常运营,但港口交通不畅,导致进口铜精矿数量同比小幅减少。但2月冶炼厂因硫酸胀库问题部分减产,因而铜精矿供给仍然较为充裕。
而此次疫情对铜需求端的负面影响深远。从库存数据看,国内精炼铜显性库存累积超出往年水准。虽然春节后基建投资加速落地,电线电缆企业开工率明显超过其他铜材企业,但由于海外疫情相继暴发,二季度家电汽车等行业出口或是年内低谷,海外需求颓势,将大大压制相关企业的铜消耗量。
综上所述,当前全球经济不确定性仍大,美国金融市场持续累积的风险是否重蹈2008年值得市场关注。从基本面看,即使国内铜需求在二季度抬头进而带来短暂提振,但在主要消费国疫情未见拐点之前,市场情绪将延续低迷,铜价也将承压运行。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 79960 - 80140 | 80050.0 | +1300 | 04-26 |
A00铝 | 20430 - 20510 | 20470.0 | +120 | 04-26 |
0#锌 | 22700 - 22790 | 22745.0 | +400 | 04-26 |
1#锌 | 22620 - 22720 | 22670.0 | +400 | 04-26 |
1#铅 | 16725 - 16825 | 16775.0 | +50 | 04-26 |
1#锡 | 260050 - 261250 | 260650.0 | +5500 | 04-26 |
1#镍 | 144450 - 145350 | 144900.0 | +1200 | 04-26 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80580 | 180 | 80400 | |
沪铝2406 | 20670 | 175 | 20495 | |
沪锌2406 | 22780 | -20 | 22800 | |
沪铅2406 | 17270 | 65 | 17205 | |
黄金2406 | 554.86 | 3.28 | 551.58 | |
伦外铜 | 9960.00 | 60 | 9900.00 | |
伦外铝 | 2560.50 | -10.5 | 2571.00 | |
伦外锌 | 2853.50 | 4 | 2849.50 | |
伦外铅 | 2204.00 | -6 | 2210.00 | |
伦外锡 | 32150 | -510 | 32660 | |
纽约金 | 2349.6 | 7.1 | 2342.5 |