近期,国内有色金属期货轮番上涨。继沪镍、沪锡期价大幅拉升之后,沪铜期价也出现反弹势头,主力1911合约价格一度从45760元/吨弹升至47970元/吨一线。
分析人士表示,虽然全球经济整体表现疲弱,但央行降息潮加速或将部分对冲经济基本面的弱势,市场风险偏好情绪正在回升。此外,在“金九银十”开工旺季叠加部分企业具有一定备货需求的情况下,近期铜价反弹行情料将持续。
央行降息潮加速
自9月4日沪铜期货主力1911合约创下阶段新低45760元/吨之后,便展开震荡反弹走势,9月16日沪铜期货最高上摸至47970元/吨,创下7月23日以来新高。
从宏观方面来看,一德期货有色金属分析师表示,全球宏观经济整体下滑,但短期流动性释放利好,令市场风险偏好情绪回升。
全球经济疲弱也带来货币政策预期的宽松。5月8日,新西兰率先降息;6月4日,澳大利亚降息。7月18日,韩国、印尼、南非、乌克兰四家央行一日之间接连降息,全球央行宽松潮再起。7月31日,美联储议息会议除宣布降息外,决定提前两个月结束缩表。9月6日,俄罗斯央行再度降息25基点,继6月和7月降息后年内第三次降息,并表示未来将继续降息。加拿大央行强调经济下行风险,也开始向宽松立场转变。欧央行9月会议亦宣布降息。
“总体来看,全球宏观经济整体下滑,不过降息潮加速或将部分对冲经济弱势,后市可关注政策力度。”吴玉新说。
需求有望回暖
从基本面来看,分析师普遍表示,随着“金九银十”传统需求回暖,铜现货市场升水悄然抬高,且全球库存位于近年来较低的水平。
具体来看,其一,铜精矿加工费持续下行。在去年底时,国内几大冶炼厂洽谈了不错的粗精炼加工费长单,如果按照年初80.80美元/吨和8.08美分/磅的粗炼精炼费,算上副产品,冶炼厂还有一定的加工利润。但铜精矿现货TC(粗炼加工费)近来快速走低,截至9月初,已跌破60美元/吨,达到54.5美元/吨的五年来最低水平。另外副产品硫酸价格今年也一直回落。国内铜冶炼企业利润被动收缩,大中型冶炼厂有年初的长单保护,压力暂时不大。而中小冶炼厂长单签订量小,加工费已达到盈亏平衡点。由于铜精矿供需缺口是周期性的,预计TC将延续走低态势,过低的TC或将最终传导至冶炼端。
其二,库存仍会进一步下降。截至9月6日,上期所相关库存上升18183吨至16.21万吨,伦铜库存减少24400吨至31.33万吨,COMEX铜库存上升425吨至4.43万吨。由于进口窗口继续打开,保税区库存持续流入,9月初当周保税区库存较前一周下降2.2万吨至33.7万吨。精废价差依然不高,预计上期所库存将在消费旺季的支撑下继续下降。
鉴于上述分析,随着“金九银十”传统需求回暖,铜现货市场升水悄然抬高,且全球库存量维持在近年同期较低水平。从供应端看,全球铜矿上半年产出环比出现下降,显示矿端紧张,铜矿供应的降速能否传导到冶炼端,以及废铜的进口受限是否会出现改善,市场还有期待。此外,短期宏观流动性释放利好,叠加基本面和微观下游消费表现,铜价反弹行情仍然可期。
短期来看,精铜消费清淡,整体宏观经济仍有下行压力,或会给铜价反弹带来一定阻力。不过,随着国内逆周期调控与全球降息潮预期的到来,下半年电网投资集中释放为铜价带来有力支撑。且“金九银十”开工旺季叠加部分企业具有一定备货需求的情况下,中期对铜价仍具有一定的利多空间。综上所述,预计短期铜价将以震荡偏强为主。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 79960 - 80140 | 80050.0 | +1300 | 04-26 |
A00铝 | 20430 - 20510 | 20470.0 | +120 | 04-26 |
0#锌 | 22700 - 22790 | 22745.0 | +400 | 04-26 |
1#锌 | 22620 - 22720 | 22670.0 | +400 | 04-26 |
1#铅 | 16725 - 16825 | 16775.0 | +50 | 04-26 |
1#锡 | 260050 - 261250 | 260650.0 | +5500 | 04-26 |
1#镍 | 144450 - 145350 | 144900.0 | +1200 | 04-26 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80580 | 180 | 80400 | |
沪铝2406 | 20670 | 175 | 20495 | |
沪锌2406 | 22780 | -20 | 22800 | |
沪铅2406 | 17270 | 65 | 17205 | |
黄金2406 | 554.86 | 3.28 | 551.58 | |
伦外铜 | 9960.00 | 60 | 9900.00 | |
伦外铝 | 2560.50 | -10.5 | 2571.00 | |
伦外锌 | 2853.50 | 4 | 2849.50 | |
伦外铅 | 2204.00 | -6 | 2210.00 | |
伦外锡 | 32150 | -510 | 32660 | |
纽约金 | 2349.8 | 7.3 | 2342.5 |