2月沪铜主力合约触及50000元/吨后一直振荡整理。目前,铜市处于供需紧平衡格局,未来铜精矿增量趋紧。随着中国经济持续复苏,铜价中枢有望上移。
消费偏弱有望改善
中国铜消费中电力占比接近50%。2019年国家电网计划投资额5126亿元,较去年实际完成额同比增加4.84%,对铜价有着较强的支撑。
一季度全国300个城市各类用地共推出4.6亿平方米,同比下降7.3%。其中,一线城市同比增长13.2%,二线城市同比增长4.4%,三四线城市同比下降17.5%。虽然三四线城市同比下滑,但施工及竣工数据亮眼。从中国建筑的月度报告来看,1—2月累计竣工量增长近40%,这将拉动房地产后周期的家电消费。
3月中国广义乘用车零售销量为178万辆,同比减少12%,连续10个月下跌。新能源乘用车零售销量为9.6万辆,同比增长84%。传统汽车用铜量8—22公斤/辆,混合动力新能源车约40公斤/辆。按3月销售量计算,铜消费量同比减少7%。目前来看,来自新能源汽车方面的增量尚无法填补传统汽车减量的缺口。
铜精矿供给趋紧
根据国际铜研究小组ICSG的测算,2018年全球铜精矿产量2050万吨,增加43.9万吨,增幅2.1%;精炼铜消费量2414.8万吨,同比增加44.7万吨,增幅1.9%。目前铜价处在紧平衡中。2019年铜精矿增幅将降至1.2%,供给趋紧。其中,主要减量部分来自产量排名全球第二的印度尼西亚Grasberg矿山。由于开采方式逐渐由露天转为地下,预计2019年其产量将减少约22.5万吨。
2018年中国精炼铜产量902.86万吨,同比增长7.95%,快于国内铜精矿增幅。但精炼产能受制于铜精矿供应,从加工费来看,也不支持冶炼产能持续高增长。中国铜原料联合谈判小组CSPT确定2019年二季度加工费TC地板价为73美元/吨,较一季度大幅下降19美元/吨。
2011—2016年,铜市在低位经历了5年漫长的供需平衡过程。直到目前,铜价尚不足以刺激国外矿山企业大规模增产。由于典型的矿山企业开发周期在5—7年,料本轮供给偏紧局面将维持较长时间。
中国经济持续复苏
2019年3月中国制造业PMI为50.5,环比上月增长1.3,重回荣枯线上方。3月中国M2同比增长8.6%。3月中国社会融资规模增量2.86万亿元,比上年同期增长1.28万亿元。以上数据均超预期。
从用电量看,中电联披露了2019年3月电力数据:全国发电量5698亿度,同比增长5.4%;全社会用电量5732亿度,同比增长7.5%,超出预期;1—3月用电量16795亿度,同比增长5.5%;1—3月发电量16747亿度,同比增长4.2%。
总之,铜价中枢将上移,建议择机布局多单。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 79960 - 80140 | 80050.0 | +1300 | 04-26 |
A00铝 | 20430 - 20510 | 20470.0 | +120 | 04-26 |
0#锌 | 22700 - 22790 | 22745.0 | +400 | 04-26 |
1#锌 | 22620 - 22720 | 22670.0 | +400 | 04-26 |
1#铅 | 16725 - 16825 | 16775.0 | +50 | 04-26 |
1#锡 | 260050 - 261250 | 260650.0 | +5500 | 04-26 |
1#镍 | 144450 - 145350 | 144900.0 | +1200 | 04-26 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80570 | 170 | 80400 | |
沪铝2406 | 20655 | 160 | 20495 | |
沪锌2406 | 22755 | -45 | 22800 | |
沪铅2406 | 17260 | 55 | 17205 | |
黄金2406 | 554.34 | 2.76 | 551.58 | |
伦外铜 | 9956.00 | 56 | 9900.00 | |
伦外铝 | 2569.00 | -2 | 2571.00 | |
伦外锌 | 2845.00 | -4.5 | 2849.50 | |
伦外铅 | 2206.50 | -3.5 | 2210.00 | |
伦外锡 | 32430 | -230 | 32660 | |
纽约金 | 2348.9 | 6.4 | 2342.5 |