截至上周,LME铜库存较前一周继续增加,不过增加幅度很小。上期所现货库存较前一周增加1866吨,但期货库存减少1900吨,总库存较上周基本持平;当周,因交割期临近,现货市场升水由300元/吨上方下降至100元/吨下方,整体国内现货供应仍充足。不过,全球铜精矿企业增产有限,整体限制短期铜价过于下跌。

宏观面:中国7月财新制造业PMI终值47.1,远低于初值,而前值48.2,此外,7月官方PMI降至50.0;显示出制造业仍然承受较大的压力,需求低迷,铜价短期走势仍然面临一定的压力。另外,市场对美联储9月加息的预期十分浓厚,预示着内外利息差仍然将继续收窄,精炼铜融资进口料将受到限制,但LME铜价面临压力。

日内走势:沪期铜主力合约1510日内收盘在38120元/吨,最低价格37860元/吨,最高价格38220元/吨。夜盘收报37930元/吨,较昨日结算价下跌200元/吨。同期,伦铜下跌0.6%,收报5191美元/吨。5日日内以及夜盘,沪期铜整体上低位震荡,消息面上,赞比亚矿业协会周三称,在该国铜矿带作业的矿业公司同意削减电力消耗量10-15%,比此前拟削减的少一些,缓解了赞比亚矿产量缩减的预期;不过,秘鲁反对TiaMaria铜矿开发计划的抗议活动又开始了,另外,南非Palabora铜矿遭受民众抗议而停产(产能4.3万吨/年),整体上消息面均不利于铜供应增加,不过,实质影响暂时来看不是很大,但也能限制铜价下跌,整体上铜价需要一定程度的反弹,不过,因整体大的氛围不是很理想,因此料反弹预期实现较为艰难。5日现货市场贴水幅度较上个交易日收窄。另外,整体上,我们对铜价的中期看法未变,即:铜的需求低迷,而供应增加受限,铜价仍然以震荡为主。

升贴水方面,沪铜现货贴水小幅收窄,8月5日铜现货贴水45元/吨;LME现货升贴水8月5日下滑至贴水9美元/吨;洋山港铜溢价上涨至85美元/吨。

库存方面,LME库存8月4日数据为350825吨,较前一交易日增加3325吨库存;COMEX库存8月5日数据为36607吨,较前一交易日减少565吨库存;上海期货交易所铜库存7月31日数据为103117吨,较前一周增加1866吨。

持仓上,LME3月铜8月5日持仓为294903手,较前一交易日减少1421手。沪铜指数8月5日持仓763468手,较前一交易日增加9866手。根据CFTC铜持仓报告,7月28日当周铜的非商业多头55698手,非商业空头80152手,因而非商业净多头-24454手,较前一周增加2287手净多头。