中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：上周，铜精矿加工费小幅走弱，高端加工费报低至85美元/吨，铜精矿现货加工费集中82-83美元/吨;6月精炼铜产量环比有所增加，而因7月有检修，环比供应或维持平稳。供应面依然是焦点，智利后续罢工和秘鲁全国罢工风险依然没有释放，但是发生概率不高。

走势分析：

当日走势：7月13日，铜价格整体小幅回落。

13日，现货市场升水再度提升，主要是合约间价差扩大，引发现货市场采购，因此现货再度由贴水转向升水，不过随着升水的提升，现货成交或再度疲软，当前现货市场成交基本上是由升贴水变化主导，主要买盘以贸易商博取升水为主。

6月份，中国未锻轧精炼铜进口环比持平，而国内6月产量环比小幅增加，废旧铜进口预估维持平稳，整体6月总供应增量十分有限。

不过，6月铜精矿进口环比增加至141万吨，环比增幅较大，但是也仅仅恢复至3、4月的进口水平，意味着智利此前罢工造成的影响已经恢复，冶炼企业原料供应有一定的保障;因此，除非新一轮罢工实质导致供应的缩减，否则供应整体环比会有所改善。

整体上，除非秘鲁罢工构成一定的实质影响，在铜供应恢复的状态下，铜价格预估转成震荡偏弱。