近日，煤价结束了11月以来的跌势，开启了回暖反弹的道路。受寒潮天气影响，暖冬预期反转，电煤消耗将进入去库存阶段，煤价也止跌反弹。

记者在采访中宇资讯分析师赵静时得知，随着寒潮来袭，北方大幅度降温，电厂需求得到释放，叠加疫情政策预期向好，短期采购情绪将有所上涨，预计十二月上旬动力煤市场小幅反弹。

煤炭市场开始回暖

随着新一轮大范围寒潮到来，煤价于11月底中止了下跌周期。取暖用煤需求增加，支撑煤价略有反弹。截至12月2日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1345元/吨，周环比上涨85元/吨。

产地煤价也开始反弹。中国煤炭资源网12月7日发布的报告显示，主产地区煤价稳中有涨，近期受港口涨价及部分刚需补库释放带动，周边站台及煤厂调运积极性好转，拉煤车有所增多，部分煤矿及洗煤厂价格探涨。

中国煤炭市场网12月7日发布的报告也显示，产地市场近期企稳反弹，尤其神木部分煤矿车等煤现象增多，横山多家煤矿前期场地存煤现已全部销完，鄂尔多斯、晋北产销也逐步转好。近期鄂尔多斯公路日销逐步回升，前期疫情对产区运输影响已在减弱。

国际煤价方面，根据山西证券发布的研报数据显示，12月2日，鹿特丹煤炭期货结算价267美元/吨，周变化24.36%;广州港印尼煤库提价1212元/吨，周变化0.58%;蒙煤库提价1200元/吨，周变化3.45%。据Wind，截至11月25日，纽卡斯尔动力煤现货报价收于364.5美元/吨，周环比上涨7.3%;欧洲ARA动力煤现货报价收于255.8美元/吨，周环比下跌21.3%，较去年同期增加了25.8美元/吨，年同比增加11.2%;理查德RB动力煤现货价报收于207.7美元/吨，周环比上涨20.4%，相比去年同期上涨33.5美元/吨，同比增加19.2%。

近期，随着国家保供力度的加大，煤炭库存量有了充足的保障。中泰证券在最新发布的研报中指出，截至11月28日，生产企业动力煤库存1435.7万吨，周环比上涨4.6万吨，增加0.3%;相比于2021年同期上涨14.2万吨，年同比增加1.0%。截至12月2日，秦皇岛港煤炭库存592.0万吨，周环比增加5.3%，年同比增加11.1%。截至12月1日，沿海8省和内陆17省终端库存合计11448.0万吨，周环比减少0.1%，较上年同期增加2.1%。

对于近期的价格走势，赵静向记者表示，政府稳价保供政策持续发力，明确煤炭中长期及现货交易价格合理区间，但国际能源受综合因素影响，国际煤炭价格高企，中国煤价与之形成倒挂。

从供给端来看，疫情对供应端的影响逐步减弱，供应有所增加。“大秦铁路外运量目前已经从十月份的日均30万吨恢复到目前的100万吨水平。”赵静向记者分析道。

但从下游各行业需求端来看，不同行业需求不尽相同。中国煤炭市场网指出，需求端下游终端日耗在寒潮影响下增速较快，但长协供应较为充足，终端库存消耗有限。非电化工需求近期有所回暖，水泥需求仍处淡季下滑阶段。大秦线运量维持100万吨左右，前期检修后12月天窗日期计划减少，呼铁局发运相对高位。

后市大幅上涨可能性不大

同去年相比，今年煤炭价格有所增长，煤炭企业的日子也相对好过一些。据悉，2022年动力煤Q5500港口均价1281.3元/吨，同比上涨49.6%，相比2020年同期均价增加127.2%。2023年年度长协基准价维持不变仍为675元/吨，远高于2021年长协基准价535元/吨，这意味着2023年煤价仍将得到有力支撑，煤价高位支撑煤企高盈利。

另外，中泰证券的研报中指出，现货价格上限上移超过预期。现货价格上限较前期坑口不超过700元/吨，港口不超过900元/吨的限价上移，煤企盈利空间再次打开。

而煤炭行业产业链上游主要包括原材料、燃料及动力成本，设备和系统比如采掘机等煤炭生产设备等;中游为煤炭开采和洗选;下游为煤炭需求应用企业，包括钢铁行业、电力行业、化工行业和建材行业四大类，耗煤占比接近80%。煤炭价格的增长同时也会对上下游企业产生一定的影响。

从长远来看，虽然当前进入冬季煤炭需求旺季，市场有所好转，但后市动力煤价大幅上涨的可能性并不大。

近期，关于煤炭市场的利好消息频出。中泰证券的研报表示，相关利好政策例如房地产融资的第三支箭已经射出，煤炭下游的钢铁、建材需求看好。在增产保供的背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌。

但在长协保供充足的市场条件下，市场煤的价格难以大涨。据悉，发改委先后发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》(发改价格“2022”303号)和2022年4号公告，对煤炭价格进行了规范。自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间。

赵静向记者分析道，产地方面，矿方仍以长协拉运和内部供应为主，市场成交相对有限。进口方面，目前印尼低卡货较缺，价格坚挺，中卡货源相对充足，价格较国内略有优势，预计此轮电厂招标中卡货源会有所增加。港口方面，近期发运出现冻车现象，港口供应量有所缩减，对市场价格形成支撑。长期来看，终端水泥市场基本已结束，仅有少数工程还在施工，市场需求低迷。在电厂库存高位的背景下，对高价动力煤接受能力有限，整体补库将以长协拉运为主，动力煤价格或将出现一定回落，整体价格维持在合理区间震荡。