概述：进入11月是传统用煤旺季，煤炭需求处在较高水平。而主产地晋陕蒙地区在十月下旬及十一月份均有事故发生，煤炭安全形势趋严，虽发改委要求矿企保供，但供需紧张局面尤存，且进口配额有所增加，增量较少，难以缓解目前供需紧张局面，致使动力煤价格呈上涨趋势。临近月底，下游终端企业北港拉运长协煤增量可观，促使港口部分优质资源紧缺，加之港口累库缓慢，各方市场对后市看涨情绪高涨。随着新一轮大集团调价临近以及全国供暖需求扩大，12月份煤市该如何演绎?

一、市场价格

产地方面，11月份动力煤市场前半月价格主要呈小幅上涨趋势，后半月涨幅明显扩大。在接连的煤矿事故影响下，产地安全生产信号再增强， 多数煤矿以保安全生产为主。尤其内蒙产量虽不断释放，但煤管票紧缺及降雪天气等因素影响下，该区域中下旬产量基本达到阶段性高位，整体供应仍偏紧，地销需求良好。陕西和山西地区同样受煤矿安全检查影响，在产煤矿产量供应有限，煤价稳中上涨。截止目前榆林沫煤Q6100，S0.56坑口价报495元/吨，周环比持平，年同比上涨110元/吨;鄂尔多斯Q5500，S1坑口价395元/吨，周环比上涨5元/吨，年同比上涨5元/吨。

港口方面，铁路调运无明显增加，北方港口整体库存低位不改，优质低硫煤结构性紧缺依然无法解决。本轮降温带来寒冷天气使得下游对高卡低硫煤采购意愿增加，高价成交相比之前好转。随着终端企业需求回升下游拉运采购增多，对部分高价煤接受度颇高。从而导致11月份煤价重心再上移，主流煤价5500大卡市场月度均值为617.25，环比上月增加1.43%，同比增幅为12.18%。主流煤价5000大卡市场月度均值为564.25，环比增加2.01%，同比增幅为16.43%。截止月末5500大卡下水煤价格在630元/吨以上，5000大卡价格约为573元/吨。

进口煤方面，11月份下游终端对进口煤的询货招标明显增多，外矿报价低位反弹，但因国内对进口煤政策持续平控，部分进口煤资源受限，基本代表高卡澳煤的进口价格仍低位运行，进口煤高低卡价差明显缩小。基于国内中端企业对进口煤价差优势看好，对当前采购热情高涨。现12月份印尼煤(CV3800)报价在FOB33-34美元/吨，成交价在FOB32美元/吨左右，澳洲煤市场继续有价无市，12月船期澳煤Q5500FOB价报40美元/吨。

二、供应方面

10月份，规模以上工业原煤生产由降转增。10月份，生产原煤3.4亿吨，同比增长1.4%，上月为下降0.9%;日均产量1086万吨，环比减少18万吨。1—10月份，生产原煤31.3亿吨，同比增长0.1%。

山西省统计局消息，2020年10月份，山西省规模以上原煤产量9543.5万吨，同比增长13.9%。1-10月份，山西省规模以上累计原煤产量86728.8万吨，同比增长6.1%。

陕西省统计局消息，2020年10月份，陕西省规模以上原煤产量6064.8万吨，同比下降2%。1-10月份，陕西省规模以上累计原煤产量55404.1万吨，同比增长8.7%。

内蒙古统计局消息，2020年10月份，内蒙古规模以上原煤产量8547.6万吨，同比下降1.9%。1-10月份，内蒙古规模以上累计原煤产量80126.7万吨，同比下降5.0%。

三、需求方面

截止30日浙电库存395万吨，日耗12.4万吨，可用天数31.85天;11月1日全国重点电厂库存涨至10214万吨，日耗煤365.6万吨，可用天数28天。随着日耗库存都朝着利多方向发展，水电发电逐渐减少，冬季北方供暖及工业用电负荷提升，未来火电耗煤增加势在必行。

社会用电量：1-10月，全国全社会用电量60306亿千瓦时，同比增长1.8%，其中，10月份全国全社会用电量6172亿千瓦时，同比增长6.6%。分产业看，1-10月，第一产业用电量710亿千瓦时，同比增长9.7%;第二产业用电量40340亿千瓦时，同比增长1.2%;第三产业用电量9958亿千瓦时，同比增长0.2%;城乡居民生活用电量9298亿千瓦时，同比增长5.9%。其中10月份，第一、二、三产业用电量增速分别为10.9%、7.7%和3.9%;城乡居民生活用电量同比增长4.0%。

11月份，全国用电需求回升，水电进入枯水期，火电发电增幅或继续为负。11月北方全面进入供暖期，而南方气温下降缓慢，取暖用电需求将延后，进而影响全国用电需求的增长。

根据国家统计局数据显示，2020年1-10月份，全国累计水泥产量19.2亿吨，同比增长0.4%。10月份全国水泥产量2.41亿吨，同比增长9.6%。

11月份华东、华南、西南属于水泥销售旺季，因此水泥产量将保持高位状态;华中、华北部分地区因环保错峰生产，水泥产量将会受到一定限制，水泥产量环比有所下降;东北和西北地区因气温降低，11月下旬多数水泥企业将执行冬季错峰生产，因此水泥产量较11月份将有所减少。总体来看，今年受疫情影响，北方市场水泥企业开工延后，因此冬季错峰生产时间也有所延后，将会使得11月份水泥产量同比去年有所提升。

四、物流及港口库存

10月下旬鄂尔多斯地区煤矿煤管票管控逐步释放，部分先进产能煤矿产量明显增加，铁路发运及公路销量均有上升。截至11月27日，全国55港口动力煤库存4863.1万吨，较11月20日降242.7万吨，其中环渤海港存降112万吨，东北港存涨17万吨，华东港存降34.9万吨，江内港存降64.6万吨，华南港存降34.9万吨。

五、进口煤及海运市场

据海关总署公布数据显示，10月份进口煤炭1373万吨，1—10月份，累计进口煤炭2.5亿吨，同比下降8.3%。11月份进口煤放松消息再起，并逐步落地，沿海地区整体释放 2000万吨左右的额度，而澳煤限制相对仍较严格，通关船舶有限。