7月31日，商品期货市场用一根大阳线给7月市场画上圆满句号。7月31日Wind商品指数报1079.18点，上涨2.49%。而Wind煤焦钢矿指数则大涨4.84%至628.08点，该指数近两个月的涨幅已超过35%。黑色系商品当仁不让成为此波行情的主力。

黑色系商品普遍上涨

截至7月31日日盘收盘，铁矿期货主力合约封于涨停板，最新报价为570.5元/吨，涨幅为7.95%。焦炭、焦煤分别上涨5.85%和5.70%，郑煤上涨3.18%，螺纹钢和热卷则分别上涨4.71%和3.79%。

现货市场表现同样抢眼。来自“我的钢铁网”数据显示，7月31日，上海、济南、广州、天津、重庆等22个城市20mm螺纹钢价格上涨10元/吨至90元/吨。4.75热轧板卷市场价格也普遍上涨20元/吨至100元/吨。

生意社最新监测也显示，7月31日现货市场，16mm的螺纹现货均价为3815元/吨，单日涨幅为1.63%。5.5mm的热卷现货均价为3864.29元/吨，单日涨幅为1.62%。一级冶金焦现货均价为1776.67元/吨，单日涨幅为1.33%。62%的PB粉矿车板港口均价为535.89元/湿吨，单日涨幅为0.21%。

资金方面，根据文华财经统计显示，7月31日的期货市场，文华商品总沉淀资金为1140.1亿元，有18.9亿元资金净流入商品。其中，黑链指数(焦炭、焦煤、铁矿、螺纹)净流入15亿元，而铁矿石指数位居资金净流入榜榜首，获得7亿元新资金追捧。螺纹指数则净流入5.8亿元，热卷指数、焦煤指数也分别净流入3.2亿元和1.7亿元。

预期改善推动商品牛市

受访人士普遍认为，黑色系商品上涨，既有经济回暖的因素，也与供给侧改革深入推进密切相关。

“继中国短周期引领全球经济复苏之后，美国或将在2017年四季度接过增长的接力棒，消费持续回升的预期继续推动大宗商品维持牛市运行。”中大期货副总经理景川对上证报记者如是表示。

从国内看，供给侧改革启动至今，正在对黑色产业结构产生实质性影响。根据上证报记者调研获悉，截至目前，钢铁行业表内外去产能已超过2亿吨。来自国家发改委最新数据显示，2017年上半年，全国粗钢产量41975万吨，同比增长4.6%，2016年同期为下降1.1%。焦炭产量22106万吨，增长2.5%，2016年同期为下降4.4%。

在业内看来，尽管表内粗钢产量增长，算上表外的去化产能，未来钢材市场将处于紧平衡状态。数据显示，目前全国五大钢材社会库存量为951.57万吨，虽然不是年内最低，但远低于上半年平均水平1292.79万吨。

钢市供应紧平衡态势将延续

7月28日开始，有关地条钢清理、环保整治的消息再次密集来袭，市场关注的焦点再次聚焦在供应收缩层面。西北新干线高级分析师邱跃成认为，在行业具有风向标作用的唐山现货钢坯价格大涨，则点燃了国内钢价上涨的热情。数据显示，上周末唐山钢坯价格大涨50元，达到2012年7月16日以来的新高。

“市场认为8月钢厂出厂价格会有大幅上调预期，导致多数商家订单突增，推动价格上涨。”生意社钢铁分社何杭生对记者描述了目前市场心理的这一微妙变化。他认为，环保部最近重申的“五步法”环保政策(由督查、交办、巡查、约谈、专项督察组成的一套“组合拳”)则是目前推动市场的最主要原因。

“对钢市来说，五步法环保政策其实是五停法倒逼机制，未来钢厂去产能力度会加大，使得原本开工率处于上限的钢厂不得不减产，钢市供应紧平衡态势将进一步凸显。”何杭生说，下半年环保和去产能依旧是钢市主基调，钢市长期涨势依旧不变。

其实，和钢材市场基本面有所不同，铁矿石库存一直呈现高企态势。生意社监测显示，铁矿石库存近期维持在1.42亿吨的高位。

邱跃成表示，目前铁矿市场供需的结构性问题依然突出，不过，短期钢厂在高利润驱动下对高品矿的追逐支撑整个高品矿市场，资本市场对铁矿石的需求仍显得意犹未尽，建议投资者切勿追高，注意防范风险。