镍品种：

昨日白天镍价继续下挫，夜间震荡走强，现货市场成交仍旧清淡，现货升水继续小幅下行。SMM数据，昨日金川镍现货升水下降400元/吨至5750元/吨，俄镍升水下降300元/吨至3600元/吨，镍豆升水下降350元/吨至1650元/吨。昨日沪镍仓单减少18吨至1085吨，LME镍库存减少138吨至44442吨。

镍观点：

当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价弹性较大，价格受资金情绪主导。虽然当前镍价较产业链其他环节产品仍存在高估现象，但低库存低仓单状态暂未改变，挤仓风险仍未解除，建议暂时观望。

镍策略：中性。

风险：低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种：

昨日不锈钢期货价格继续下挫，现货价格小幅下调，基差略有回升，目前处于中游水平，现货市场整体成交清淡，下游采购较为谨慎。昨日无锡市场不锈钢基差上涨165元/吨至650元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨65元/吨至650元/吨，SS期货仓单减少165吨至102688吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降10元/镍点至1335元/镍点。

不锈钢观点：

目前不锈钢处于高库存、低利润、弱现实、强预期的格局之中。2月上旬不锈钢期货价格持续下挫，一定程度上已兑现高库存利空，后期库存或将逐步下降;而当前价格下钢厂利润处于亏损状态，对供应形成一定的抑制;现实需求表现偏弱，不过中线消费回暖仍存期待;不锈钢期货价格继续下行空间有限，短期或震荡筑底，后市以逢低买入的思路对待。但由于不锈钢库存仍处于高位，在库存得以明显消化之前，价格上涨的持续性不足，或仅表现为震荡反弹，不宜过度追高。

不锈钢策略：谨慎偏多。后市以逢低买入思路对待，但短期高库存压力暂未缓解，不宜过度追高。

风险：外围情绪冲击、消费不及预期。