【盘面回顾】周四，沪镍主力NI2307日盘收于159790元，较上个交易日收盘价上涨2.36%，夜盘收于161410元，涨幅1.01%，不锈钢SS2307日盘收于15045元，较上日收盘价涨幅2.66%，夜盘收于15050元，上涨0.03%。LME镍收于21425美元，较上日收盘价涨幅3.88%。

【宏观环境】PMI数据公布：5月制造业PMI为48.8%，较4月下降0.4个百分点，低于预期(49.5%)，内外需持续走弱，内需复苏动力有所不足;5月非制造业PMI回落1.9个百分点至54.5%，持续2个月下滑。其中建筑业PMI回落5.7个百分点至58.2%，降幅较大。建筑业的下滑主要在于地产持续低迷，同时基建需求下滑。

【产业表现】1、市场阶段性征税预期落空：5月30日，在2023 SMM印尼国际镍钴产业链大会的早间的会议发言中，印尼政府表示或将在今年推出镍价格指数，具体指数价格的细节暂未公布，此次印尼政府还表示将暂缓推行此前提出的关于征收镍产品出口关税的政策。2、现货紧缺缓解：据悉市场出现大量集中到货，现货市场升水大幅走跌，仓单开始出现小幅回升。3、纯镍现货换月，现货升水上调，金川镍升水较前一日上调约4000元，俄镍升水上调约4400元。

【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随;短期，镍价向下驱动出现：宏观的情绪，反弹的高度，政策预期的落空，现货紧缺的缓解一起兑现，价格弱势情况继续，震荡行情中的反弹高度提供高性价比加仓机会;不锈钢下游疲软，预计不锈钢价格持续震荡运行。

【策略】中长期空单继续持有;短期，震荡中寻找沪镍高位加仓机会，逢高寻找不锈钢加仓沽空的机会。