现货方面，LME铝现货贴水19.75美元/吨，前一交易日贴水20.5美元/吨。沪锡两地成交价在13800-13820元/吨之间，对当月贴10-升10元/吨之间，市场货源充足，持货商积极出货，在大户收货过万吨的节奏带动下，市场成交活跃，中间商交投亦显积极。

库存方面，7月15日LME铝锭库存增加1.85 万吨至94.54 万吨。根据我的有色，7月15日，国内铝锭社会库存较上周四增加0.2万吨至104万吨。

观点：氧化铝跌势未缓，电解铝产能盈利空间大幅增加，或加速电解铝投产进程，利空铝价。7月份随着氧化铝投产和复产企业的生产逐渐稳定，电解铝成本端支撑继续下滑。社会库存持续累积，建议关注库存累积的持续性。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，随着电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，另外中线成本端供给压力仍大，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大，而底部亦有成本支撑，建议在13500-14200区间内波段操作。

策略：单边：中性，预计价格在区间内窄幅波动，建议区间内高抛低吸。套利：观望。

风险点：宏观风险。