摘要
整体来看,宏观情绪偏空,基本面走弱。1月份加工企业开工率和电解铝成本将进一步下滑,同时铝锭社会库存转入累库阶段。短期铝价不具备反弹动能,但目前价格已跌破铝厂全国平均成本,我们认为后期继续大跌的空间较为有限,前低17500元/吨附近可考虑前期空单减持。
正文
沪铝2302合约新年开市以来三日累计下跌4%至17905元/吨,主因当前国内消费不佳,电解铝社会库存持续累增叠加国内1月电解铝成本重心下移,削弱市场信心。
1月5日凌晨,美联储公布了2022年12月份的货币政策会议纪要,美联储官员重申抗通胀决心,即使存在失业率上升和增长放缓风险,仍然决心将通胀率拉回至2%目标水平。据彭博的情绪指标显示,本次会议纪要是2022年5月以来最偏鹰派的一份纪要。同时最新公布的美国12月制造业数据下滑也使得经济衰退预期加强,宏观情绪偏空,施压铝价。
供应面来看,虽然12月贵州地区因电力紧张出台限产措施,减产产能达60多万吨。但是四川、广西两地铝企仍在复产当中,甘肃中瑞投产稳步推进。后续来看,2023 年国内具备投复产条件的产能规模约243-274万吨,主要集中在云南地区,待投产能接近130万吨,给铝价带来长期压力。
短期来看,需求端的弱势对铝价的拖累更为明显。上周国内铝下游加工企业周度开工率环比下跌0.5%至63.4%,低于去年同期67.6%的水平。近期下游企业员工由于集中感染,在岗员工不足,开工率被迫走低,叠加当前处于季节性消费淡季,铝下游加工企业订单持续走弱,部分企业考虑提前停炉放假,预计春节前开工率将持续偏低。
2023年1月3日国内电解铝社会库存56.1万吨,较上周四大幅累库6.8万吨。虽较去年同期库存下降24.1万吨,但环比看,已连续2周累库。国内集中染疫接近尾声,发运恢复,加之春节前传统消费淡季,部分加工企业预计在一月中旬放假,预计铝锭库存将持续累增。
此外,成本下移预期也是拖累铝价的原因之一。经测算,截止12月30日,中国电解铝行业成本在18061元/吨。山东主流电厂1月份的煤炭采购价格出现不同程度的下调,在澳煤禁令解除的背景下,进口煤炭增加预期升温,未来国内火电成本有望继续小幅下探。叠加山东主流铝厂2023年1月份的预焙阳极采购价格下调400元/吨,预计1月国内电解铝成本重心有望继续下移。
总结
整体来看,宏观情绪偏空,基本面走弱。1月份加工企业开工率和电解铝成本将进一步下滑,同时铝锭社会库存转入累库阶段。短期铝价不具备反弹动能,但目前价格已跌破铝厂全国平均成本,我们认为后期继续大跌的空间较为有限,前低17500元/吨附近可考虑前期空单减持。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 81410 - 81590 | 81500.0 | +950 | 04-30 |
A00铝 | 20530 - 20610 | 20570.0 | -60 | 04-30 |
0#锌 | 23400 - 23490 | 23445.0 | +640 | 04-30 |
1#锌 | 23320 - 23420 | 23370.0 | +640 | 04-30 |
1#铅 | 16875 - 16975 | 16925.0 | +150 | 04-30 |
1#锡 | 262800 - 264000 | 263400.0 | +3250 | 04-30 |
1#镍 | 144350 - 145250 | 144800.0 | +400 | 04-30 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80730 | 1450 | 80730 | |
沪铝2406 | 20635 | -60 | 20635 | |
沪锌2406 | 22865 | 650 | 22865 | |
沪铅2406 | 17255 | 95 | 17255 | |
黄金2408 | 555.02 | -3.3 | 555.02 | |
伦外铜 | 9914.00 | 119 | 9795.00 | |
伦外铝 | 2551.00 | 12.5 | 2538.50 | |
伦外锌 | 2908.00 | 0.5 | 2907.50 | |
伦外铅 | 2218.50 | 25 | 2193.50 | |
伦外锡 | 32000 | 1195 | 30805 | |
纽约金 | 2310.1 | 0.5 | 2309.6 |