4月首个交易日，国内商品期货市场一改持续了一个多月的阴沉低迷，除农副类几个商品外，其余几乎全线飘红，其中黑色系强势回归。

5日日盘收盘，焦煤主力合约涨停，涨幅为9%，焦炭涨幅超过8%，沥青盘中触及涨停，最终收涨5.79%。其他商品主力合约中，郑煤上涨2.09%，螺纹和铁矿分别上涨1.77%和0.63%，橡胶、塑料也分别上涨3.29%和3.05%。

多头杀回马枪

刚刚过去的3月，黑色系商品从2月份的“小阳春”直接进入了“倒春寒”模式，在不同基本面下呈现分化行情。

其中，钢市受制于库存堆积风险和采购需求阻力而急转直下，铁矿期货3月跌幅达到12.31%，热卷和螺纹期货则分别下跌7.67%%和6.92%。煤炭市场则受供应端释放受阻及需求大幅增长的共同推动，整体表现良好，动力煤和焦炭期货3月分别上涨8.08%和6.83%，炼焦煤价格止跌企稳。

全面跟踪国内商品走势的文华商品指数3月继续收阴，月跌幅为4.58%。

就在市场忧虑商品牛市是否终结之时，昨日多头再次杀了个回马枪。

根据文华财经统计显示，4月5日，商品期货市场共沉淀资金1116.3亿元，当日增资21.4亿元。其中，15亿资金涌入黑链指数(焦炭、焦煤、铁矿、螺纹)“淘金”，焦煤指数和焦煤指数则分别吸引6.9亿元和5.4亿元新资金入场。

“雄安效应”催化

对昨日市场的强势行情，受访的业内人士普遍认为，“雄安效应”功不可没。

西本新干线高级研究员邱跃成对上证报记者表示，雄安新区的设立对市场的影响，除了当地大量基建及房地产投资将对钢材需求形成直接拉动作用外，河北地区钢铁企业面临更加严格的环保及去产能压力也将是确定中的事，中长期市场存在供应减少、需求上升的预期，对相关黑色系商品构成明显利多。

海通证券期货研究主管高上也对记者表示，雄安新区的设立，从需求上看，必将加快白洋淀地区的基础设施建设，预计钢材消费量将因此增加，建材需求甚至将呈现爆发式增长。此外，为其配套建设的城际高铁、高速公路都已进入前期准备，对钢材需求巨大。

“从供给侧看，河北省受供给侧改革和京津冀绿色发展政策影响，未来钢铁产能将处于长期收缩，产业结构调整将加速。另外，受大气污染防治影响，河北省钢铁行业受环境制约将持续加大，河北钢铁企业限产已经常态化，产能释放受限。”高上说。

除了“雄安效应”，昨日“双焦”走强还受到自身基本面的影响。

邱跃成告诉记者，清明假期，澳洲昆州遭受飓风袭击，当地煤矿和港口严重受损。运输中断导致在新加坡交易所上市的澳洲焦煤期货周一大涨逾25%至每吨197美元，创有记录以来最大单日涨幅。澳大利亚是全球最大的焦煤出口国，并且也是中国最大的焦煤供应国。上涨效应传导到国内期货市场，助力“双焦”期货大涨。

根据Mysteel煤焦事业部数据跟踪，2月底至3月底，中国共成交进口焦煤243.5万吨，船期集中在4月份及5月初，此次受飓风影响的澳洲Goonyella铁路(占70%的发货量)需5周恢复期，大部分装运受到影响。

反弹还是反转?

昨日大涨下的商品属于反弹还是反转?一系列先行指标给出的预测是：商品市场仍不乐观。

4月大宗商品信心指数(CCI)报告显示，4月CCI为-0.01，环比3月(3月CCI为0.28)大幅下滑，收在荣枯线以下，说明市场信心偏悲观。

在中大期货副总经理景川看来，随着本轮货币宽松周期的结束，商品也将进入下行周期。如今年房地产处于下行周期，将利空下半年的黑色品种。

生意社首席分析师刘心田则认为，从4月5日股市期市联袂上涨的表现看，“雄安效应”具有较强的爆发力和较长的发酵期，具备扭转市场短期颓势的价值。加上国际原油价格稳步上行，预计4月份大宗商品市场仍具备上涨空间。

在高上看来，二季度商品将考验去库存。由于3月通常是商品主动补库存阶段，4月能否因需求拉动有效去库存是证伪的关键。从期货市场整体运行来看，市场处在中性偏多、略带谨慎的阶段，建议投资者注意防范风险。