本周观点:节前高位空单持有。铁矿430附近可反弹加空。

上周铁矿石震荡下行,1701合约全周下跌2.18%至404.5元/吨,1705合约下跌2.94%至379元/吨。本周铁矿石港口61.5%PB粉最低车板价在445元/湿吨,各港口最低价折算盘面大约483元左右。

需求方面:高炉矿石需求阶段性顶部已现,节后补库难有过高期待。全国高炉开工率节后回升至85.3%,河北地区不变,我们认为高炉开工率在九月中下旬的阶段性顶部已现,尽管本周存在一定的节后补库需求,但高炉端的矿石需求存在一定的天花板。钢厂方面,大中型钢厂进口矿库存可用天数仍为21天,日均疏港量上升至258.4万吨。铁矿总体需求或高位震荡回落。

供给方面:进口中高品供应增多,内矿供应不减。国产矿山方面,大型矿山开工率微降,库存持续去化,全国266座矿山日产维持在48.8万吨的高位。进口矿方面,港口库存较节前减少202万吨至10185万吨,贸易矿库存减少74万吨至3062万吨。近期到港的中高品进口矿或将增加,但钢厂采购偏好开始逐步转向中低品,由于前期港口累积了较大量的中低品库存,因此供需愈发宽松,节后现货价格难涨。