高盛首席大宗商品策略师Jeffrey Currie周四表示,在美元疲软、通胀风险上升以及主要经济体额外财政和货币刺激措施的带动下,明年大宗商品市场将出现结构性牛市。
高盛称,市场现在越来越担心通货膨胀率的回升,预计标普500指数/高盛商品指数(GSCI)在未来12个月中的回报率为28%,其中贵金属的回报率为17.9%,能源商品的回报率为42.6%,工业金属的回报率为5.5%,农产品的回报率则为-0.8%。
该行看涨的一个关键催化剂是,“除可可、咖啡和铁矿石以外,几乎所有大宗商品市场都处于或即将出现短缺。”
正如Currie所言,“这种基础广泛的缺口通常仅在经济周期的后期才能看到,这突显了独特的环境市场的存在。鉴于库存在周期初期就开始消化,我们预计2021年大宗商品将出现结构性牛市。” 策略师认为,牛市将由三个主要主题驱动:
①旧经济的结构性投资不足;
②政策驱动的需求;
③美元疲软和通货膨胀风险上升带来宏观利好。
Currie指出,“这些驱动因素与该行今年年初以来的乐观看法一致,现在又因疫情的中断和随后的全球政策应对而加剧。”
他表示,随着缺口的出现,只要外界需求没有完全崩溃,市场将走向再平衡的状态。比如近几个月欧佩克国家的石油开采资本支出下降,导致生产活动逐步放缓,全球能源供需形势由疫情高峰期的供过于求逐渐向紧平衡靠近。
通胀预期对于大宗商品而言是潜在利好。高盛认为,由于历史性大规模的财政支出和持续的低利率,市场现在越来越担心通胀会卷土重来。为了抵消这一风险,投资者可能会推动更多的大宗商品投资。“需求上升的趋势,加上投资者对通胀的自满情绪,都增加了潜在的物价上升风险。作为通胀对冲工具,大宗商品的市场机会将增加。”报告称。
高盛还指出,美联储承诺在未来几年内将利率维持在零附近,长期来看可能会导致美元疲软,从而有利于大宗商品价格。原材料价格的持续上涨最终将导致通胀率上升。
对于具体商品种类,高盛对3个月布伦特原油的预测是49美元/桶,预计6个月布伦特原油价格将为52美元/桶,预计12个月布伦特原油价格将为65美元/桶。
Currie尤为关注黄金,他预计发达市场经济体的扩张性财政和货币政策将继续推低利率,创造对冲通胀尾部风险的需求,从而提振贵金属。因此,高盛预计2020年金价均价为每盎司1836美元,2021年为2300美元,并预计银价在2020年均价为每盎司22美元,明年为每盎司30美元。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 79960 - 80140 | 80050.0 | +1300 | 04-26 |
A00铝 | 20430 - 20510 | 20470.0 | +120 | 04-26 |
0#锌 | 22700 - 22790 | 22745.0 | +400 | 04-26 |
1#锌 | 22620 - 22720 | 22670.0 | +400 | 04-26 |
1#铅 | 16725 - 16825 | 16775.0 | +50 | 04-26 |
1#锡 | 260050 - 261250 | 260650.0 | +5500 | 04-26 |
1#镍 | 144450 - 145350 | 144900.0 | +1200 | 04-26 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80420 | 1100 | 79320 | |
沪铝2406 | 20570 | 235 | 20335 | |
沪锌2406 | 22890 | 340 | 22550 | |
沪铅2406 | 17190 | 115 | 17075 | |
黄金2406 | 552.30 | 1.72 | 550.58 | |
伦外铜 | 9945.50 | 45.5 | 9900.00 | |
伦外铝 | 2564.50 | -6.5 | 2571.00 | |
伦外锌 | 2883.00 | 33.5 | 2849.50 | |
伦外铅 | 2219.50 | 9.5 | 2210.00 | |
伦外锡 | 32800 | 140 | 32660 | |
纽约金 | 2345.3 | 2.8 | 2342.5 |