据外媒5月16日消息，5月11日周四，Fastmarkets获悉，中国各地正掀起一股投资热潮，建设新的铜冶炼产能，这加剧了获取原材料的竞争，以满足快速增长的熔炉数量。

根据Fastmarkets在今年4月和5月进行的一项调查，从2023年到2026年，将完成12个扩建或建设项目。

在与数十位主要铜市场参与者交谈后，数据显示，预计每年新增铜冶炼产能将至少净增加340万吨。

这将是一个相当大的扩张，即使对中国来说也是如此，中国已经拥有全球一半的阴极铜产能。

根据国际铜业研究组织(ICSG)的数据，2022年，中国生产了1039万吨精炼铜，包括原生(primary)和再生(secondary)产量。中国国家统计局表示，去年中国精炼铜产量为1106万吨。

“这不会是中国的最后一轮扩张，”一家大型国有铜生产商的高管表示。“投资铜在政治上是正确的——它是绿色的，国家需要更多的铜，而且这些项目很容易融资。(铜)是个稳妥的赌注。”

最雄心勃勃的计划属于铜陵有色(Tongling Nonferrous)，该公司希望在2025年底之前完成三个项目，其中包括其在安徽年产50万吨的铜厂。预计该公司将成为世界上最大的铜冶炼企业，产能超过200万吨/年。[注1]

但考虑在铜行业扩张的不只是现有的铜生产商。在中国疲软的房地产行业和出口企业中，也有一些企业在寻求通过进入“绿色铜”领域实现多元化。

在不到6个月的时间里，厦门建发(Xiamen C&D)成为铜业的主要人物。消息人士称，在收购祥光年产45万吨的铜厂[注2]后不久，该公司正计划在辽宁省新建一座年产60万吨的冶炼厂，并仍在寻找进一步扩张的项目。

一位生产商消息人士将未来四年的情况生动地描述为“铜冶炼产能的爆炸性增长”。

他补充称：“(但)主要问题肯定是，中国冶炼厂将如何获得原材料，以‘养活他们的新嘴巴’。正在筹划的新矿并不多。”

需要供养的嘴巴

中国的原生铜冶炼产能净增300万吨/年，将转化为约1200万吨铜精矿的新增需求。

但中国新建的炉子不会是唯一需要养活的新嘴巴。

Fastmarkets基本金属首席分析师Andrew Cole表示：“考虑到中国以外地区(民主刚果、印度和印度尼西亚)正在建设的冶炼产能，总体而言，冶炼产能过多，精矿供应过少。”

2023-26年期间，预计矿铜供应的增长将是温和的。Fastmarkets预测，全球铜精矿供应量将增加316.5万吨，从2022年的1771.8万吨增加到2026年的2088.2万吨，其中考虑了供应中断的可能性。

Cole补充说：“2026年后，铜精矿供应的增长将大幅放缓，未来五年平均每年仅为1.3%。”相比之下，2023-26年的年均增长率为3.8%，2024年的年均增长率可能为7.4%。因此，在2026年之后，情况将变得非常紧张。或许中国现在急于新建冶炼厂的目的，是为了在最严重的供应紧张冲击市场之前确保市场份额。”

积极主动

虽然民主刚果和印尼的新冶炼厂可以依赖这些国家的主要国内铜矿，如卡莫阿-卡库拉(Kamoa-Kakula)和格拉斯伯格(Grasberg)，但没有此类上游资产的地区将不得不迅速采取行动，以赢得铜矿商的青睐。

这场比赛已经开始了。

Fastmarkets了解到，在4月份的一次行业会议上，中国国有冶炼厂在这方面前所未有地积极主动，表现出了为铜矿建设融资、投资股权和入股项目的兴趣，以取得矿商的承购(协议)。

印度的阿达尼企业(Adani Enterprises)也在努力确保精矿供应。该公司年产50万吨铜设施的一期工程计划于2024年下半年投产。

该公司最近在秘鲁利马设立了一个办事处，并聘请了当地代理商，从拉丁美洲从小到大的供应商那里采购精矿。一些供应商已经与阿达尼签署了谅解备忘录。

精炼铜的动态

第一名生产商消息人士表示：“中国将生产更多精炼铜，我们对进口阴极(铜)的需求将会减少。”

今年前三个月，中国进口了803,854吨阴极铜，同比下降11.4%。

ICSG的数据显示，中国是最大的铜消费国，占全球铜进口总量的40%。

过去10年，上海一直是阴极铜交易最活跃的现货市场，但今年迄今为止，交易兴趣一直低迷。

Fastmarkets基准铜溢价反弹

Fastmarkets的基准铜溢价在2023年2月创下历史新低，其下限达到个位数。但自那以来，A级阴极铜溢价(上海到岸价)已反弹至5月11日的每吨35-50美元区间。

但这远低于智利铜生产商Codelco为中国客户设定的每吨140美元的合同价格。