上周全国废钢市场先抑后扬，前半周各地钢厂仍保持压价收货操作，钢厂到货保持高位，后半周随着螺纹钢价格有企稳现象，北方部分地区个别钢厂有小幅调涨操作，市场跌势放缓，临近周末随着房地产及财政政策方面等好消息传来，螺纹钢期货走强，提振废钢市场，周末各地钢厂调涨居多，市场行情有小幅反弹。本周钢厂废钢库存仍有明显提升，结合当前低位消耗，钢厂废钢可使用天数继续攀升，尤其长流程钢厂废钢库存被动进入提前冬储阶段，且当前废钢-铁水价差回归正值，预计价差仍将继续扩大，废钢价格后期压力较大，短期反弹支撑不足，整体涨幅将较为有限。

钢厂方面：截止11月18日，我们调研全国71家独立电弧炉钢厂，平均开工率56.25%，周环比下降0.67%，同比去年减少14.06%;产能利用率53.37%，周环比增加2.38%，同比去年减少3.16%。本周独立电弧炉开工率、产能利用率整体呈增加态势。其中东北、华中区域开工率和产能利用率均呈下降趋势主要是因厂家因亏损较多选择减产控制成本所致;华东和华南区域多数厂家仍有一定的利润空间生产正常因此开工率和产能利用率有一定的增加。西南区域因限电政策放松产能利用有所增加，开工率则因原料不足生产减少而下降。进入下周，有检修计划的厂家减少，且随着市场价格的回暖，厂家利润得到一定修复，或增加一定产量，预计下周电弧炉产能利用率和开工率或小幅增加。

市场方面：随着11月中上旬废钢价格大幅走跌，供货商恐跌情绪作用下积极出清库存，社会资源大量流向钢厂，市场囤货行为较少，操作快进快出，社会库存处于年内低位水平。随着价格企稳反弹，市场抄底心态蠢蠢欲动，预计中下旬社会库存将有小幅增加。

关于上周钢厂废钢库存及相关到货情况，我们也做了调研统计：

截止11月18日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量304.53万吨，较上周增8.56万吨，增2.89%;周转天数15.9天，较上周增0.3天。上周我的钢铁61家钢厂废钢日均到货量3309.83吨，较上周增15.15%;日均消耗量2876.67吨，较上周增1.03%。上周钢厂废钢库存继续累积，增长幅度放缓，但仍高于去年及前年同期水平，同时废钢消耗基本持稳，导致钢厂库存可使用天使达年内次高峰，并有持续上升趋势。从数据来看，当前废钢品种供需基本面仍较弱，短期随螺纹钢价格有小幅反弹，但整体上涨动力不足，预计涨势将较为有限，仍需谨慎操作。

关于废钢第四季度后市行情，我们有以下看法：

利空端：1、原料端(铁矿石、焦煤焦炭)价格持续下滑，废钢-铁水回归正值并有扩大趋势，废钢经济效益减弱，后期生产长流程生产废钢减量。

2、成材端需求不及预期，库存将持续累积，弱势基本面终将导致钢厂利润水平下降，尤其短流程钢厂受影响更明显，将积极打压原料价格降低生产成本。

3、连锁反应将导致钢厂停产检修操作增加，钢厂被动增加库存，提前进入冬储，对节前价格有较大利空影响。

利好端：供货商库存保持低位运行，资源释放体量有限，随着螺纹钢价格调整进入平衡点，预估后期价格将保持弱势盘整，整体跌势有限。

总结：上周废钢市场先抑后扬，供货商库存低位当前出货放缓，对废钢价格形成一定支撑，预计本周仍有一定反弹空间。另一方面，废钢-铁水价差持续扩大，废钢经济效益减弱，钢厂用废积极性减弱，由于成本压制，废钢需求仍将保持低位运行，钢厂废钢库存被动增加提前冬储，预计后期价格仍将以弱稳为主。