河钢集团全资股东和实际控制人为河北省国资委,具备炼铁产能4780万吨、炼钢产能5088万吨,为我国第二大钢铁集团(仅次于宝武集团)。据报表口径,公司业务可拆分为材坯、矿产品及其他和其他业务,材坯业务是其主营业务,2008年至今营收与毛利占比均维持在50%以上,2018年Q1-Q3占比分别高达52%和70%;矿产品及其他业务为材坯的延伸产业,2018年Q1-Q3占比分别达29%和26%。
一、钢铁材料:产能大型化、沿海化、高端化发展,整合资源、优化结构叠加挖潜增效夯实盈利受供给侧改革及环保高压影响,2015-2017年公司粗钢产能累计减少9%至5088万吨,2016-2018年前三季度粗钢产量分别增长-3.3%、-1.0%和-2.7%。结合现有政策和规划,公司产能置换将净减少203万吨粗钢产能,正朝着大型化、沿海化、高端化发展;环保指标已达国内一流、超净排放改造正在进行,产量受环保限产的影响趋弱。
(1)钢材品种:产品结构完善、品种齐全,覆盖无缝钢管外所有品种领域,长材与板材产量占比接近4:6。(2)成本:区位叠加资源整合、优化促成本优势渐显,挖潜增效空间仍较大。境内掌控铁矿资源量约36.04亿吨、规划产能2006万吨,2017年铁矿石自给量987万吨、自给率16%,随着集团资源整合、规划产能放量,自给率将持续抬升。按照准入产能占比50%来推算,公司焦化产能或达968万吨,2017年自产焦炭577万吨、自给率仅32%,目前正积极落地产能置换项目,焦炭自给率将有望攀升。在焦炭和其他煤炭的采购上,公司与主要供应商均签订了长期合作协议。此外,河北省是我国铁矿石、煤炭的开采大省,地理位置优越、交通便利,原材料采购成本优势显著。(3)盈利和获现能力:2008-2018年,公司钢铁业务的毛利率由9%震荡上行至15%;吨钢毛利与钢铁行业周期表现高度一致,2009年为区间波谷219元/吨;2011-2015年单边下行,由2011年的414元/吨持续下行至2015年的232元/吨;2016-2018年前三季度持续上行,2018年前三季度吨钢毛利达585元/吨、创2008年至今新高,但低于前十大钢厂中位数;贯彻全额预收货款的无赊销原则、加大产业链收付款管理,经营活动获现能力持续增强。
二、矿产品及其他:围绕钢铁主业延伸产业链,营收规模持续扩张、主业的有利补充公司以延伸产业链、提升价值链为主线,发展矿产资源、钢铁贸易、资源综合利用、金融证券、钢材深加工、装备制造、工程技术和现代物流、医疗健身、社会服务业等十大产业;其中,钢铁贸易及矿产品贡献了超过70%的营业收入。营收规模持续扩张,除开2012、2014、2016年外,公司矿产品及其他业务毛利率均高于期间费用率,为公司贡献正利润。公司计划,到2020年底,非钢产业年销售收入将超过1000亿元,收入贡献率达到20%;利润总额达到35亿元,利润贡献率达到35%,实现非钢反哺钢铁主业,成为集团经营利润的主要来源。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 78660 - 78840 | 78750.0 | +600 | 04-25 |
A00铝 | 20310 - 20390 | 20350.0 | +200 | 04-25 |
0#锌 | 22300 - 22390 | 22345.0 | -30 | 04-25 |
1#锌 | 22220 - 22320 | 22270.0 | -30 | 04-25 |
1#铅 | 16675 - 16775 | 16725.0 | -- | 04-25 |
1#锡 | 254550 - 255750 | 255150.0 | +1500 | 04-25 |
1#镍 | 143250 - 144150 | 143700.0 | +700 | 04-25 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 79810 | 490 | 79320 | |
沪铝2406 | 20375 | 40 | 20335 | |
沪锌2406 | 22665 | 115 | 22550 | |
沪铅2406 | 17095 | 20 | 17075 | |
黄金2406 | 551.18 | 0.6 | 550.58 | |
伦外铜 | 9922.00 | 22 | 9900.00 | |
伦外铝 | 2573.00 | 2 | 2571.00 | |
伦外锌 | 2857.00 | 7.5 | 2849.50 | |
伦外铅 | 2212.50 | 2.5 | 2210.00 | |
伦外锡 | 32660 | -- | 32660 | |
纽约金 | 2343.2 | 0.7 | 2342.5 |