【现货和基差】唐山钢坯 20至3540元每吨。华东螺纹维稳至3760元每吨，10月合约基差37元每吨。热轧-10至3860元每吨，10月合约基差45元每吨。夜盘期货价格上涨，期货已经升水现货。

【利润】江苏螺纹转炉利润104元每吨，江苏电炉利润-155元每吨。转炉利润尚可，钢厂短期有增产意愿。盘面利润因原料更强，利润收敛。【供给】钢厂铁水增产，产量环比 1万吨至246.9万吨。同比22年均值增长8%。近期利润走扩，钢厂增产。今年铁水更多流向五大材以外的钢材，五大材产量环比 7在940.7万吨，同比下降2%。螺纹产量 3.2至276.5万吨，热轧产量 2.4万吨至311万吨。

【需求】上周五大品种表需-61至904.5万吨。螺纹钢表需-42.5万吨至255.8万吨，热轧表需-11.7至300万吨。本周去库放缓，需求下降。

【库存】五大品种库存从去库转为累库(环比 36)。其中螺纹库存( 20.7)，同时热卷库存库存( 11)。

【观点】上周四周度数据显示，产量延续上升，库存转为累库，表需降幅明显。虽然端午节影响成交少一天，但需求降幅远大于一天的权重，说明实际需求有转弱迹象。当前钢厂利润尚可，供应重新恢复高位，预计将加重淡季累库压力。当前钢价上涨主要逻辑还是成本推升，但弱需求下，成本上涨的空间受限于转炉利润。预计价格维持3500-4000区间震荡，操作上，基差升水，钢厂利润再次收缩，可进行短空尝试。