3月中旬之后螺纹钢价格开始走弱,主要是旺季需求不佳叠加成本端不断下行造成的。目前看原料端铁矿、焦炭跌幅更加明显,钢厂仍有利润。在这一背景下,预计钢厂减产的速度不会太快,将使得螺纹钢弱势局面短期难以改变。
供应压力仍在
1—3月,中国粗钢产量26156万吨,同比增长6.1%,3月产量同比增长6.9%。虽然高频数据观测螺纹钢的产量压力并不大,但总的钢材供给压力还非常明显,3月粗钢日均产量创历年同期新高。除非钢厂出现比较明显的限产,否则供给将会持续压制钢材价格。
对产量的约束有两方面:一方面是行政上的限产,考虑到1—3月钢材产量同比大幅增加,后市可以预见的是钢材产量会有所下降,但具体时间仍不明确,很可能在下半年。另一方面是钢厂由于亏损主动减产,现在山西、四川等地都有钢厂减产的消息,但是考虑到原料端焦炭已经下跌4轮且后期还有降价的空间,铁矿供需在6月也会转向宽松,废钢价格连续走弱,钢厂利润其实没有明显收缩,预计库存压力不是很大,钢厂减产的速度不会太快。总体来看,钢材的供应边际会收窄,但是考虑到成本下行很快,预计供给的压力还会持续一段时间。
需求依然较弱
除供给的压力外,需求端的弱势是行情走弱的另一个重要因素,从数据来看,螺纹钢表需在3月第2周达到356万吨后开始逐步回落,4月平均水平只有314万吨,从季节性来看,后期随着天气升温和雨水增多,需求还会有回落的压力。需求端的弱势主要受房地产需求走弱影响,3月房屋新开工面积同比减少29%,施工面积增速降至-5.2%,今年虽然地产销售端在好转,但是新房弱于二手房,且4月增速已经在下降。更进一步看,房企依然没有拿地的意愿,资金端的改善更多集中在项目的施工和竣工上,体现出来的数据就是竣工好转,但是新开工和施工在下降。在拿地数据依然不佳的背景下,地产端用钢的需求会随着新开工和施工走弱,继续承压。
另外,基建难以贡献增量,3月基建投资累计同比稳定在8.8%,保持高位。在基建投资保持高位的背景下,接下来对基建端的刺激也会转弱。所以从大的方向来看,地产和基建端对螺纹钢的需求还在下降,螺纹钢需求依然会比较弱。
成本下行明显
一季度钢价能够走强的主要因素是成本端的支持,但是4月开始这一作用明显转弱。中国全面放开澳洲焦煤的进口叠加蒙古煤进口和国产煤放量,焦煤的供需基本面从紧张转向宽松,所以焦煤价格不断回落,带动焦炭价格4月开始下跌,4月已经跌了4轮共计350元/吨,后期还有继续向下的空间。铁矿是炼钢最大的成本,一季度价格也比较坚挺,主要是其供需错配的格局决定的,但是5月开始随着海外发运季节性回升,铁矿供需也会全面转向宽松,铁矿价格还会有一定幅度的下行空间。
再看废钢,今年没有疫情因素的扰动,收废的影响会明显减弱,废钢价格多数也跟随钢价变动。原料端随着供应回升,价格还有下行的空间,将会带动螺纹钢生产成本继续下行。
综上所述,虽然螺纹钢价格短期出现了明显的回落,但从基本面来看,在没有很明显的限产落地之前,螺纹钢价格会随着供需的转弱和成本的下行保持弱势的格局。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 80510 - 80690 | 80600.0 | -200 | 05-07 |
A00铝 | 20580 - 20660 | 20620.0 | +40 | 05-07 |
0#锌 | 23190 - 23280 | 23235.0 | +100 | 05-07 |
1#锌 | 23110 - 23210 | 23160.0 | +100 | 05-07 |
1#铅 | 17225 - 17325 | 17275.0 | +200 | 05-07 |
1#锡 | 262300 - 263500 | 262900.0 | +3500 | 05-07 |
1#镍 | 145250 - 146150 | 145700.0 | +900 | 05-07 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80500 | -570 | 81070 | |
沪铝2406 | 20635 | -70 | 20705 | |
沪锌2406 | 23275 | -65 | 23340 | |
沪铅2406 | 17735 | 40 | 17695 | |
黄金2408 | 549.82 | -0.46 | 550.28 | |
伦外铜 | 9980.50 | 66.5 | 9914.00 | |
伦外铝 | 2559.00 | 8 | 2551.00 | |
伦外锌 | 2936.00 | 28 | 2908.00 | |
伦外铅 | 2236.00 | 17.5 | 2218.50 | |
伦外锡 | 32320 | 320 | 32000 | |
纽约金 | 2323.7 | -7.5 | 2331.2 |