黑色系期货价格走势在2020年11月~12月份走势出乎市场意料,工地赶工、需求期延长、对2021年乐观预期、原材料端焦炭的轮番领涨、市场资金热炒等多因素叠加,螺纹钢指数创出2011年9月份后最高点。新年伊始,寒潮来袭、冬储开始、疫情回升,利空因素纷至沓来,成本支撑和强预期能否承受考验?
库存拐点来到钢材价格短期承压
经过长于往年的秋季去库存,螺纹钢于2020年底迎来库存累积周期。截至2021年1月7日,螺纹钢连续两周库存累积68.84万吨,总库存升至655.3万吨,同比高100万吨左右。考虑到2020年过高的库存水平,该库存处于正常状态,对钢材价格压力较小。2021年库存累积起始点较晚,直到2020年最后一周库存拐点才到来,但得益于2021年春节靠后,过完正月十五已是2月底,按照往年特征,库存高点多出现在农历春节假期后第二周至第三周,简单推理,即2021年库存高点或在3月4日或3月11日当周来到,总库存累积时间仍能保证。与往年不同的是,钢材价格2020年底冲高收盘,贸易商高价囤货的意愿值得考量。在相关机构网络媒体的投票中,选择不愿高价冬储的不乏其人。这一特点将对库存结构带来改变,钢厂作为生产企业库存保持平稳,而贸易商在高价下冬储意愿降低,囤货减量,若春节后市场如预期般偏暖,贸易商的补库行为将推动钢材现货价格重心上移。将时间周期缩短到春节前,冬储已经启动,需求放缓、库存上升,钢材价格难有强势表现。
寒潮来袭需求淡季延续至春节后
1月初,寒潮来袭,据中央气象局称,今年1月中旬前,国内大部分地区将面临比常年同期偏低的温度情况。以北京为例,1月7日最低气温为-19.6℃,为1966年2月以后最低气温值。该气候特征几乎无法满足绝大部分室外建筑施工工作要求,钢材下游需求转淡为大概率事件。随着春节临近,工地和物流停工,需求淡季将持续至正月十五之后,即3月份开始恢复。
河北疫情对钢铁产量影响有限
入冬以后,国内疫情反复,尤以河北省为甚。自1月7日起,河北省石家庄市等地区开始执行疫情封锁措施,物流运输已开始受到影响。截至1月7日,螺纹钢周产量为349.49万吨,同比下降0.78万吨,较2020年第四季度周均值358.65万吨下降9.16万吨,整体平稳;同期河北省唐山市钢厂高炉开工率80.56%,同比增高1.73个百分点,较2020年第四季度周均值81.44%下降0.88个百分点,基本持平。据相关机构调研,2020年12月底全国样本高炉企业螺纹钢利润为92元/吨,环比减少55元/吨;热卷利润为314元/吨,环比增加64元/吨。考虑到利润尚可和政府应对疫情能力较强,我们认为河北省钢材产量将稳中小降,不会出现去年上半年的大幅波动。
高成本叠加暖预期成材底部有支撑
1月11日,山西省个别焦企开始提涨第13轮焦价100元/吨,自1月13日0时起执行。照此幅度,山东省日照港准一级冶金焦涨后价格为2850元/吨~2900元/吨。铁矿石元旦后钢厂补库动作增加。原料端供需偏紧的格局导致钢材成本支撑稳固。此外,目前市场普遍对2021年春季需求抱有乐观预期,这也是成材2020年秋冬季表现极好的重要原因,在预期无法被证伪时,将始终为价格上行带来动力。至少从短期看,强成本支撑意味着钢价下行空间有限。
综上所述,冬储只是迟到未曾缺席,随着全国大范围降温,下游需求下降,库存拐点来到。在2021年3月份前,库存大概率呈上升趋势,钢材价格短期承压。在吨钢盈利和政府防疫能力较强背景下,河北省疫情小幅度影响该省钢铁产量,对市场价格有影响,但可控。偏强的春季预期增加了期货价格的韧性,高成本原料更是封堵了钢价的回调空间。即,螺纹钢春节前面临下行压力,下行空间受限。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 81410 - 81590 | 81500.0 | +950 | 04-30 |
A00铝 | 20530 - 20610 | 20570.0 | -60 | 04-30 |
0#锌 | 23400 - 23490 | 23445.0 | +640 | 04-30 |
1#锌 | 23320 - 23420 | 23370.0 | +640 | 04-30 |
1#铅 | 16875 - 16975 | 16925.0 | +150 | 04-30 |
1#锡 | 262800 - 264000 | 263400.0 | +3250 | 04-30 |
1#镍 | 144350 - 145250 | 144800.0 | +400 | 04-30 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80730 | 1450 | 80730 | |
沪铝2406 | 20635 | -60 | 20635 | |
沪锌2406 | 22865 | 650 | 22865 | |
沪铅2406 | 17255 | 95 | 17255 | |
黄金2408 | 555.02 | -3.3 | 555.02 | |
伦外铜 | 9897.00 | -- | 9897.00 | |
伦外铝 | 2587.00 | -- | 2587.00 | |
伦外锌 | 2862.00 | -- | 2862.00 | |
伦外铅 | 2173.00 | -- | 2173.00 | |
伦外锡 | 30890 | -- | 30890 | |
纽约金 | 2330.2 | -- | 2330.2 |