钢材价格上涨。 本周（4 月 30 -5 月 6 日） 螺纹钢价格上涨，上海地区上涨 70 元/吨至 4090 元/吨。本周热卷价格上涨，上海地区上涨70 元/吨至 4100 元/吨。本周冷轧价格上涨，上海地区上涨 10 元/吨至 4550 元/吨。本周镀锌价格上涨，上海地区价格上涨 50 元/吨至 5160 元/吨。上周高线价格上涨，上海地区上涨 140 元/吨至 4390元/吨。本周中板价格上涨，上海地区上涨 60 元/吨至 4380 元/吨。

钢材社会库存继续下降。 钢材社会库存下降 66.32 万吨至 1348.79万吨，其中螺纹钢下降 44.21 万吨至 707.7 万吨；线材下降 12.74万吨至 212.61 万吨；热卷下降 8.43 万吨至 228.51 万吨；中板上升0.35 万吨至 85.96 万吨；冷轧下降 1.29 万吨至 114.01 万吨。

原料价格下跌。 本周河北主焦煤车板价与上周持平为 1530 元/吨，山西一级冶金焦车板价持平为 1700 元/吨。上周矿石价格下跌，普氏 62%矿石指数上涨 1.15 美元/吨至 66.10 美元/吨，唐山 66%铁精粉价格与上周持平为 630 元/吨。本周港口现货价格方面，青岛 PB粉矿价格上涨 13 元/湿吨至 470 元/湿吨。本周港口库存上升 73.3万吨至 1.60亿吨，日均疏港量下降 3.1 万吨至 268.41 万吨。

行业推荐评级。本周申万钢铁行业上涨 0.95%，强于沪深 300 指数 （下跌 0.11%） ，库存已连续 8 周下降，钢价缓慢回升。 2018 年需求向好，主要钢厂需弥补地条钢退出造成的需求缺口，产能利用率逐步上行的长逻辑仍然不变。钢企盈利仍然维持高位， 2017 年出色的年报业绩将对板块个股股价形成有力支撑，维持行业推荐评级。

本周重点推荐个股及逻辑： 本周钢材市场现货价格继续受到下游需求强势复苏影响，持续回升。钢材社会库存已连续 8 周下降、 需求持续向好。 本周全国高炉开工率周环比上涨 1.24pct.至 68.92%， 5月高炉的复产率可能会继续上升，但我们看到近期钢厂大范围提价、是已考虑钢材成交放大、库存持续下降和预期二季度下游需求仍比较强劲的综合反映。环保限产抑制了钢企的扩产冲动，尽管看下半年市场对于基建减速，地产投资降低的预期较浓、 需求可能边际走弱，但同时供给比预期的弹性更低，钢价虽然大幅向上空间有限，仍能大概率维持高位震荡，钢企较高的吨钢利润预计仍能持续。 看板块尽管政策和业绩面难有超预期之处，但钢企盈利处于历史最好水平，板块、个股 PE 估值都是历史最低位，向下风险也有限。 趋势性行情难有， 但今年下游应已预期钢企供暖季限产， 或将需求提前、造成三季度淡季不淡情形，那么下半年需求相对走弱预期将被证伪，板块波段性反弹机会较大。 重点推荐华菱钢铁、八一钢铁、三钢闽光、方大特钢、新钢股份、韶钢松山、以及中厚板龙头南钢股份。