近日,中国人民银行逆回购操作力度逐渐加大,由上周的净回笼转变为本周的净投放。11月30日,人民银行以利率招标方式开展了1700亿元7天逆回购操作。29日,人民银行开展了800亿元逆回购操作,公开市场实现净投放780亿元,加上28日净投放的520亿元,两日已实现1300亿元净投放。
统计显示,11月21日至11月25日,人民银行逆回购单日投放规模均在100亿元以内,累计投放230亿元,期间逆回购到期4010亿元,故实现净回笼3780亿元。业内人士认为,前几周公开市场以净回笼为主,原因包括10月末央行加大公开市场投放量,以及11月的中期借贷便利(MLF)进行了缩量续做。而从本周开始人民银行加大公开市场操作则是由于降准资金到位前,临近月末短端利率进一步下行空间有限,为维持资金面流动性合理充裕,人民银行公开市场操作重回百亿元规模。
11月25日,央行宣布全面降准,将于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),共计释放长期资金约5000亿元。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。业内人士表示,在降准释放资金到位之前,本次逆回购是针对月末时点可能的资金面波动展开的流动性管理,意在稳定短期限资金的供需和利率,向市场持续释放积极信号。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,央行适度加大短期资金净投放,主要是近期市场利率波动较大,加之临近月末,适度加大公开市场操作,有利于平稳跨月资金面,稳定市场预期。按照惯例,12月初央行将适度调整公开市场操作力度。
“虽然央行上周回笼逆回购资金,但11月25日公告降准体现出当前货币政策的目的是保持流动性合理充裕,促进综合融资成本稳中有降,落实稳经济一揽子政策措施,巩固经济回稳向上基础。”中信证券首席经济学家明明表示,市场利率向政策利率回归的趋势不改,资金面料将在央行调控下保持较为平稳的态势。
展望12月,明明认为,12月份并不存在流动性缺口(不考虑MLF和逆回购到期),但考虑到财政支出往往集中在月末,且存在银行年末考核压力,因此不排除部分时点资金面收紧的可能。
“预计月内资金面平稳。原因在于,近期市场流动性总体保持合理充裕,国内纾困稳经济政策持续发力。”周茂华表示,一般年底流动性需求有所增加。不过随着降准落地,财政资金投放,结构性货币政策工具等持续发力,预计12月份流动性将保持合理充裕,央行将通过灵活调整公开市场操作,熨平短期资金面波动。
综合过往央行在公开市场操作方面的动作来看,今年以来,央行在逆回购操作规模上更显灵活,7天期、14天期逆回购配合使用,在月末、节前等重要时间点释放出较强的稳定信号,以抚平市场流动性。在11月25日宣布降准时,央行同样强调,加大稳健货币政策实施力度,着力支持实体经济,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,支持重点领域和薄弱环节融资,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
“央行此次降准主要是为了补充流动性水位、稳定债市预期、对冲疫情压力,后续总量宽货币空间收窄,短端利率震荡为主。”明明认为,当前货币政策目标依然在于稳增长、宽信用,降准配合近期一系列政策协同发力,但是从本次降准的幅度以及央行对通胀等问题的担忧来看,未来仍要继续避免超发货币。此外考虑到此前MLF缩量、货币政策进一步宽松空间有限,从中期角度来看,短端利率或将继续调整。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 81410 - 81590 | 81500.0 | +950 | 04-30 |
A00铝 | 20530 - 20610 | 20570.0 | -60 | 04-30 |
0#锌 | 23400 - 23490 | 23445.0 | +640 | 04-30 |
1#锌 | 23320 - 23420 | 23370.0 | +640 | 04-30 |
1#铅 | 16875 - 16975 | 16925.0 | +150 | 04-30 |
1#锡 | 262800 - 264000 | 263400.0 | +3250 | 04-30 |
1#镍 | 144350 - 145250 | 144800.0 | +400 | 04-30 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80730 | 1450 | 80730 | |
沪铝2406 | 20635 | -60 | 20635 | |
沪锌2406 | 22865 | 650 | 22865 | |
沪铅2406 | 17255 | 95 | 17255 | |
黄金2408 | 555.02 | -3.3 | 555.02 | |
伦外铜 | 9914.00 | 119 | 9795.00 | |
伦外铝 | 2551.00 | 12.5 | 2538.50 | |
伦外锌 | 2908.00 | 0.5 | 2907.50 | |
伦外铅 | 2218.50 | 25 | 2193.50 | |
伦外锡 | 32000 | 1195 | 30805 | |
纽约金 | 2310.1 | 0.5 | 2309.6 |