现货】，SMM0#锌24490元/吨，环比-300元/吨，对主力升水440元/吨。

【行业】：近日，嘉能可表示欧洲能源危机对供应构成重大威胁，公司今年的金属产量大幅下降。当前的能源价格高位使公司欧洲冶炼厂利润微薄。

【供应】：2022年7月SMM中国精炼锌产量为47.59万吨，不及前期预期，环比下降

2.57%，同比下降7.63%。2022年1~7月精炼锌累计产量为344.7万吨，累计同比下降2.44%。原料紧张使冶炼利润持续走低，或对价格形成阶段性支撑。

【需求】：8月5日当周，镀锌开工率69.16%，环比-0.92个百分点;压铸锌合金开工率43.91%，环比-3.9个百分点;氧化锌开工率54.5%，环比-0.6个百分点。

【库存】：8月8日，国内七地社会库存13.66 万吨，较上周五+0.22万吨;8月8日，LME锌库存73550吨，环比-375吨。

【逻辑】：当前国内原料供应持续紧张，加工费低位，据了解，现货锌精矿加工费多在3500元/吨以下;同时硫酸价格下滑，导致冶炼利润不佳，炼厂多保持较低开工率。欧洲能源危机持续。库存方面，海内外库存低位。与此同时，7月非农数据好于预期，加息预期升温，国内宏观刺激不及预期，锌价(24300, 100.00, 0.41%)宽幅震荡。

【操作建议】：多单谨慎持有，23500止损

【短期观点】：谨慎偏多