沪铝主力合约2003价格自去年12月在13700元/吨附近构筑扎实三重底技术形态后表现可圈可点,虽然多空分歧要大于热门品种如螺纹钢和股指,但最终还是以长阳线确立短中线上行趋势,目前看站稳14100元/吨悬念不大。春节将至,市场交投清淡为往年惯例,在宏观面、消费面、生产面和技术面这四大影响行情走向的重点要素共同作用下,笔者判断年前关键点是宏观面,铝价将借助其势头,呈现跟随上涨态势。
利好不断 宏观“水暖鸭已知”
新年伊始,中国宏观面暖风频吹。开年降准释放8000亿元的特大利好给予多头巨大信心,超预期释放流动性按常规经验对市场影响至少将维持一段时间。本月16日公布2019社会融资规模增量累计为25.58万亿元,较上年多3.08万亿元,印证整体环境宽松逻辑。央行同时间发表权威观点认为中国仍有降准空间,这是对之前过于悲观判断的一个重要修正,而操作时间节点若跟铝消费旺季形成共振,则该炒作题材有望推动一波像样的上升浪。经济数据方面,2019年中国GDP增长6.1%十分鼓舞人心,笔者预判近期即将公布的指标大概率延续乐观趋势,而能否形成中期甚至更长趋势还有待观察。
国际方面,重头戏其实一直是中美贸易摩擦。虽然阶段性协议达成,但很多投资者还是担心反复。笔者倒认为大可不必杞人忧天,时值中国人民最重要之春节,美国非但不会添堵反而还可能有节日大礼献上。从上我们得知春节左右整个宏观面形势较为乐观,中外共振的推动力覆盖基本面和技术面的总和,因此才得出沪铝借势跟涨思路。
产销双降 利空兑现遇转机
国家统计局统计显示,2019年12月中国原铝产量304万吨,同比下滑0.7%;2019年全年总产量为3504万吨,同比下滑0.9%,跟年初增长3.4%的预测天差地别,但产量减少这个利好远远无法抵消终端消费断崖式下跌。2019年中国汽车销量公布为2576.9万辆,同比下降8.2%;全国房地产开发投资132194亿元,同比增长9.9%,增速下滑极其明显。在下游两大行业利空夹击之下,铝走势萎靡不振,不过预计此种悲观预期已经完全体现在当前价格上,进入2020年地产和汽车都有触底回升态势,或成为铝价走势转机。
行业利润可以说是为数不多的制约铝上涨的因素,2019年下半年电解铝行业加权电价下降到0.29元/度,原材料氧化铝和阳极价格大幅下降,企业利润长期维持在1000元/吨以上,处在两年高位,这就造成一定的套保盘压力。好消息是当前沪铝持仓量不高,主力合约也就13万手左右,算上热门品种的资金虹吸效应导致其体量狭小,大型做空主力也不敢随意进出,相关担忧一定程度上得到缓解。
“弹簧”紧压 物极必反式行情
从博弈论角度分析,沪铝合约是教科书式的反向市场,如此规范整齐的排列是较为罕见的,这也是上文笔者认为悲观预期完全体现的重大依据,而多头长时间被彻底压制如同弹簧压缩到极致,一旦反抗则能量一般超出市场想象。
结合所有逻辑论据,沪铝有望利用年前宏观面顺风跟涨,除非基本面出现黑天鹅事件,否则很难影响趋势,行业利润和资金虹吸效应将限制价格涨幅,投资者不可有过高心理预期。建议AL2003逢支撑建仓多单控制仓位,在接近前高14670元/吨时可开始分批获利了结,适当缩小止盈空间。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 79960 - 80140 | 80050.0 | +1300 | 04-26 |
A00铝 | 20430 - 20510 | 20470.0 | +120 | 04-26 |
0#锌 | 22700 - 22790 | 22745.0 | +400 | 04-26 |
1#锌 | 22620 - 22720 | 22670.0 | +400 | 04-26 |
1#铅 | 16725 - 16825 | 16775.0 | +50 | 04-26 |
1#锡 | 260050 - 261250 | 260650.0 | +5500 | 04-26 |
1#镍 | 144450 - 145350 | 144900.0 | +1200 | 04-26 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80500 | 1180 | 79320 | |
沪铝2406 | 20555 | 220 | 20335 | |
沪锌2406 | 22880 | 330 | 22550 | |
沪铅2406 | 17210 | 135 | 17075 | |
黄金2406 | 552.40 | 1.82 | 550.58 | |
伦外铜 | 9972.50 | 72.5 | 9900.00 | |
伦外铝 | 2571.00 | -- | 2571.00 | |
伦外锌 | 2881.50 | 32 | 2849.50 | |
伦外铅 | 2221.00 | 11 | 2210.00 | |
伦外锡 | 33055 | 395 | 32660 | |
纽约金 | 2349.1 | 6.6 | 2342.5 |