氧化铝是铝产业链上游的重要一环,近年来受复杂多变的宏观环境影响,其价格面临着剧烈波动的风险。另外,氧化铝行业目前也存在产能增长过剩、市场定价不充分等问题。因此,氧化铝期货的上市意义重大。为此,中原期货研究所特别推出《氧化铝系列专题报告》共十篇,供投资者参考。本篇为该系列第三篇,主要介绍氧化铝的上游原料铝土矿。
一、全球铝土矿供应
铝土矿(Bauxite)实际上是指工业上能利用的,以三水铝石、一水铝石为主要矿物所组成的矿石的统称。铝土矿是生产金属铝的最佳原料,也是最主要的应用领域,其用量占世界铝土矿总产量的90%以上。
据美国地质调查局2020年发布的矿产品摘要,世界铝土矿总资源量为550~750亿吨,探明储量为320亿吨。分国别看,探明储量排名前10位的国家依次为几内亚(74亿吨)、越南(58亿吨)、澳大利亚(53亿吨)、巴西(27亿吨)、牙买加(20亿吨)、印度尼西亚(12亿吨)、中国(10亿吨)、印度(6.6亿吨)、俄罗斯(5亿吨),沙特阿拉伯(1.8亿吨),合计约267.4亿吨,占世界总探明储量的83.6%。
据安泰科数据显示,2022年,全球铝土矿开采量约为3.8亿吨,其中开采量前五名的国家依次为几内亚、越南、澳大利亚、巴西、牙买加。中国自2012年起,铝土矿开采量成为全球第一,但2018年之后开采量呈现下降趋势,2020年被澳大利亚反超,2022年又被几内亚反超,开采量降至全球第三位。
二、国内铝土矿供应
2022年中国铝土矿储量在全球占比下滑至3.1%,矿石保障年限降低至8.1年,而全球平均年限为102年,中国的储存年限远低于全球平均水平。国外铝土矿主要是三水软铝石和一水软铝石,我国则主要是由一水硬铝石型组成,所拥有的三水铝石型铝土矿十分稀少,叠加经过二十余年的开采,国内铝土矿资源储备和品位不断下降,极度有限的资源难以支撑氧化铝行业的高速增长。
据SMM统计,2022年中国铝土矿产量为7780.56万吨,较2021年减少596.27万吨,增速为-7.1%。主因环保检查和安全督查全年未曾放松,矿山复产进程缓慢,供给端几无新增矿山开采项目,煤下矿的开采项目亦较难批复,叠加洪水等自然灾害的影响,令晋豫两地矿山生产举步维艰,西南地区由于新投氧化铝厂陆续投产,亦出现矿石产量降低、采购难度加大的情况。
从产量区域分布上来看,铝土矿核心产地集中在山西省和广西省,年化合计产量为5197.41万吨,占2022年总产量的66.8%;第二梯队为河南及贵州地区,合计产量1960.7万吨,占2022年总产量的25.2%;第三梯队为云南及重庆地区,合计产量614.66万吨,占2022年总产量的7.9%。
三、国内铝土矿进口
由于国产铝土矿资源日趋紧张,已经不能满足国内氧化铝生产的需求,因此铝土矿进口量出现快速增长,从2010年的3007万吨增长至2022年的12547万吨,进口依存度已经达到60%。另外,国内铝土矿进口来源国相对比较集中,2022年,铝土矿进口量占比排名前三的进口来源国为几内亚(56%)、澳大利亚(27%)和印度尼西亚(15%),从这三个国家进口的铝土矿占所有进口铝土矿的98%以上。
由于海外政治局势变化、产矿国政策的不稳定性都会对我国铝土矿供应形成较大影响,因此,为了保障铝土矿资源的使用,国内企业一方面开始加大在海外矿山的开采力度,例如几内亚的丰富铝土矿资源已经吸引了中铝、赢联盟(魏桥创业、韦立集团、烟台港、UMS)、河南国际、国电、特变电工等众多企业投资;另一方面国内企业直接在铝土矿主产国建设氧化铝厂,将铝土矿转为以氧化铝的形式进口,例如,中国宏桥、南山集团、天山铝业等中国企业先后在印度尼西亚设立氧化铝项目。
四、铝土矿对氧化铝的影响
氧化铝的主要成本构成分为铝土矿、烧碱、石灰、能源和其他费用,其中铝土矿成本占比基本保持在40%左右,能源(不含水电)成本占比在20%左右,烧碱成本占比在18%左右。铝土矿作为氧化铝的主要生产原料,对氧化铝的影响主要通过成本传导机制。例如,2018年,受环保常态化和整治非法开采影响,山西、河南两省多数矿山出现间断性生产,铝土矿供应大幅下滑。两省氧化铝厂铝土矿库存处于历史最低点,供求严重失衡,晋豫两地铝土矿月度缺口一度达80万吨和50万吨,铝土矿价格上涨也带动氧化铝价格走强。
随着多年来的开采,国产铝土矿碱耗高、品味下滑、采购困难的缺点相对凸显。虽然从成本和采购便利性的角度来看,氧化铝企业更倾向于国产矿石,但从保持生产稳定性看,进口矿增加或成长期趋势,以山西、河南为代表的内陆氧化铝企业近些年也开始更改工艺,增加进口矿石的使用。另外,由于铝土矿的主要运输方式为海运,因此,近年来海运费的上涨助推了进口铝土矿价格的涨势。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 79960 - 80140 | 80050.0 | +1300 | 04-26 |
A00铝 | 20430 - 20510 | 20470.0 | +120 | 04-26 |
0#锌 | 22700 - 22790 | 22745.0 | +400 | 04-26 |
1#锌 | 22620 - 22720 | 22670.0 | +400 | 04-26 |
1#铅 | 16725 - 16825 | 16775.0 | +50 | 04-26 |
1#锡 | 260050 - 261250 | 260650.0 | +5500 | 04-26 |
1#镍 | 144450 - 145350 | 144900.0 | +1200 | 04-26 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 80580 | 180 | 80400 | |
沪铝2406 | 20670 | 175 | 20495 | |
沪锌2406 | 22780 | -20 | 22800 | |
沪铅2406 | 17270 | 65 | 17205 | |
黄金2406 | 554.86 | 3.28 | 551.58 | |
伦外铜 | 9960.00 | 60 | 9900.00 | |
伦外铝 | 2560.50 | -10.5 | 2571.00 | |
伦外锌 | 2853.50 | 4 | 2849.50 | |
伦外铅 | 2204.00 | -6 | 2210.00 | |
伦外锡 | 32150 | -510 | 32660 | |
纽约金 | 2349.6 | 7.1 | 2342.5 |