1. 核心逻辑：供给端，国内冶炼厂稳步复产，云南江西两省开工率继续反弹。7 月份国内精炼锡产量为 4980 吨，较6 月份环比减少51.91%，同比减少为 56.02%，1~7 月累计产量同比减少9.40%。国内精锡加工费继续下调，进口盈利窗口再现开启迹象。需求端，焊料企业开工率维持低位运行，企业高价采购原料意愿不足，需求疲软供给恢复带动去库幅度减少。炼厂复产成品入市继续给与上方压力，而缅甸进口矿偏紧预期使得下方价格支撑初现。现阶段观望为宜，警惕资金面的扰动。

2. 操作建议：观望

3. 风险因素：矿端供应

4. 背景分析：

外盘市场

伦锡隔夜收 25385，844，3.44%

现货市场

长江有色市场 1#锡平均价为 203,000 元/吨，较上一交易日增加3,500 元/吨。