【现货】8月11日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2209合约。金川电解主流升贴水+7500元/吨，价格184120元/吨;俄镍主流升贴水+4000元/吨，价格180620元/吨;挪威镍主流升贴水+7500元/吨，价格184120元/吨;镍豆主流升贴水+3500元/吨，价格180120元/吨。

【供应】据Mysteel调研全国8家样本生产企业统计，2022年7月国内精炼镍总产量16287吨，环比减少1.91%，同比增加32.04%;预计8月全国精炼镍产量16000吨，环比减少1.76%，同比增加15.17%。

7月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计12.79万吨，环比减少4.33%，同比增加12.27%;8月中国&印尼镍铁预估产量金属量总计12.59万吨，环比减少1.6%，同比增加8.4%。

6月中国镍锍进口1.78万吨，环比增加82.51%;1-6月中国镍锍累计进口5.45万吨，环比增长48.42%。

6月中国镍湿法中间品进口量9.64万吨，环比增加73.29%，同比增加127.35%。1-6月，镍湿法冶炼的中间品总量26.83万吨，同比增加105.82%。

【需求】不锈钢方面，据Mysteel调研，8 月份国内 40 家不锈钢厂300系粗钢初步排产137.74 万吨，月环比增 2.8%，年同比减 10.9%。

新能源方面，7月中国三元前驱体产量6.83万吨，环比下降2.89%，同比增加20%;8月中国三元前驱体预估产量7.16万吨，环比增加4.86%，同比增加23%。

【库存】8月11日上期所镍增加247吨至2260吨，8月11日LME镍库存增42吨至56286吨。

【逻辑】美国CPI弱于预期，金属反弹;国内收储传言四起，炒作因素拉涨。产业方面，矿端放松，镍铁和中间品产能持续释放，精炼镍生产较为稳定，下游不锈钢厂减产，新能源恢复较快。国内社库连续两周回升，但LME镍库存持续去化。操作上，寻求宏观边际强弱变化与估值上下修复的共振点，如宏观边际向好，低估值向上修复;或宏观边际转弱，高估值下杀。矛盾不突出时谨慎对待，顺畅下跌需要看到海外实际衰退或者纯镍明显过剩。预计镍价宽幅震荡，参考区间165000-185000元/吨

【操作建议】暂观望。

【短期观点】谨慎偏多。