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INSG:镍供应出现两种不同趋势

2022年05月20日 00:00 来源:全球地质矿产信息网

综合外媒报道,去年,全球镍的使用量猛增16.2%,这得益于占主导地位的不锈钢和快速增长的电池终端行业的需求激增。


根据国际镍研究组织(International Nickel Study Group)最新的市场统计数据,结果是供应短缺16.8万吨,这是至少十年来最大的产量缺口。


该组织预计今年使用量将再增长8.6%,首次超过300万吨大关。


然而,即使如此快速的扩张速度,也无法与国际镍业研究组织预计在供应方面发生的情况相匹配。该组织预测,受印尼新产能建设的推动,全球产量将大幅增长18.2%。


预计将恢复到6.7万吨的适度供应盈余,尽管这是否会转化为更低的价格是一个备受争议的话题。



国际镍研究组织(INSG)的全球镍市场供需平衡


需求激增


去年4月INSG开会时,预计2021大流行后需求将强劲复苏9%。


结果证明,反弹更加壮观。


根据国际不锈钢论坛的数据,不锈钢仍然是镍使用量的最大驱动力,去年该合金的全球产量增长了10.6%,达到5630万吨。


中国是世界上最大的不锈钢生产国,今年下半年经历了急剧放缓,同比增长仅为1.6%。


然而,不锈钢接力棒被世界其他国家接过,欧洲录得2010年以来最快的增长率,2021,除中国以外的亚洲地区的产量跃升21.2%。


随着今年头几个月中国的生产进一步下滑,这种强劲势头能持续多久,这是一个没有意义的问题,因为封锁抑制了对含不锈钢的耐用消费品的需求。


幸运的是,镍需求的放缓将被电动汽车(EV)电池行业快速增长的需求所抵消。


并非所有电池都使用镍,尤其是在中国,但电动汽车的推广规模如此之大,以至于对镍的需求仍在以超负荷的速度增长。


Adamas Intelligence估计,3月份全球新电动汽车上路的镍量为18610吨,比2021增加了50%。(“每月电池原材料调配”)


高盛(Goldman Sachs)预测,电动汽车电池行业的镍使用量今年将增长62%,达到285000吨,2023年将再增长26%,达到358000吨。(“镍的等级划分”,2020年4月28日)



中国和世界其他地区不锈钢产量同比变化


供应浪潮


印尼已将自己定位为这一电池热潮的主要受益者。


中国一直是中国不锈钢行业的主要供应国,首先是镍矿,然后是镍生铁。


目前,印尼正利用其巨大的镍储量,刺激对电池级金属的投资,或者至少是一种镍,然后可以加工成硫酸盐,进入电池阴极。


印尼去年镍的开采量增加了34.4%,该国104万吨的产量占全球产量的近40%。这一增长率仍在加速——根据INSG的数据,2022年前两个月的产量增长了38.2%。


从不锈钢到电池镍的转变,已开始出现在新一轮对中国的中间产品出口中,今年第一季度出口总量达到55000吨。


鉴于许多印尼运营商正在使用创新的加工路线,将印尼的低品位矿石转化为可用于高性能锂离子电池的产品,因此,尽管印尼供应的这波供应仍存在问题,但人们普遍预计这波供应。


这就是为什么参与最新贵金属调查的分析师预测,伦敦金属交易所(LME)镍将从当时每吨33000美元的现行价格下滑至第三季度每吨26800美元的平均价格。


盈余还是赤字?


市场一如既往地走在了第一位。LME三个月期金属目前的交易价格为每吨26200美元,尽管在3月份伦敦合约暂停后,条件仍然有限。


现在价格几乎回到了俄罗斯称之为在乌克兰的特殊军事行动导致每吨融化超过10万美元之前的交易价格。


俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nickel)仍在继续发货,战争的风险溢价已经解除。


大多数分析师认为,印尼的生产浪潮将使价格承压。


然而,这完全取决于印尼的产量是否足以满足西方对电池镍的需求。印度尼西亚镍的高碳足迹并不涉及中国汽车业,而是特斯拉等西方电动汽车制造商变得更加谨慎。


LME镍危机的背景是交易所库存被清空,因为买家抢购可获得的高纯度一级镍供应,这种镍很容易转化为硫酸镍用于电池。


随着电动汽车销量的上升和镍需求的增加,并不是所有人都相信印尼的供应会弥补缺口。


高盛(Goldman Sachs)承认,印尼今年将推动较低品位的二类镍过剩11.2万吨,但预计一类镍的缺口将更大,达到19.6万吨。


高盛是镍市场的看涨者,基于8.5万吨的全球净供应缺口,其12个月时间范围内的价格目标为每吨42000美元。


在300万吨市场的背景下,高盛对市场平衡的评估与INSG估计的6.7万吨适度过剩相差不远。


随着镍市场继续演变为两股越来越不同的潮流,一股由传统的不锈钢使用定义,另一股由镍在全球脱碳运动中的作用定义,计算的难点在于细节。


盈余还是赤字?在镍目前的破碎状态下,这两种情况今年都有可能发生。

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