3月,国内黑色板块呈现冲高回落走势,成材走势强于原料,我们分析,进入3月份以后,钢材下游需求情况有所好转,当月第三周钢材周度表观消费量创出年内新高,螺纹、热卷价格也再度创出新高;但之后随着欧美银行业风险的爆发,加之国内钢材需求恢复持续性不强,钢材市场随即展开回调。铁矿石基本面3月依旧是强于成材的,但供应回升、估值偏高、政策调控以及钢材限产预期等利空因素也在逐渐显现,使得3月月中开始铁矿石价格走势明显弱于钢材。
而对于4月份国内钢市,从供应来看,东海期货黑色研究员刘慧峰表示,据测算,目前长流程螺纹钢利润已经修复至200元/吨附近,热卷利润也接近90元/吨附近。考虑到盈利对供应的领先作用,所以4-5月铁水和成材可能仍有进一步回升空间。不过,需要注意的是,3月月中之后粗钢压减传闻再起,且国民经济和社会发展规划纲要中也提到坚决遏制高耗能、高排放项目发展,所以今年粗钢产量大概率延续平控。若再结合去年同期基数以及当下钢材需求情况来看,二季度推出限产政策逻辑上有一定合理性。
而短流程方面,3月上半月钢材价格走势偏强,电炉企业利润也有所恢复,谷电利润最高修复至145元/吨,所以电炉钢供应恢复也是比较快的。“考虑目前螺废价差仍在千元附近,且废钢到货量逐步回升,电炉钢产量4月亦有进一步回升空间。”刘慧峰表示,但由于从历史同期数据来看,电炉钢产量也在逐渐接近顶部区域。
综合来看,4-5月钢材供应仍有进一步回升可能,需密切关注钢厂利润变化以及二季度是否会推出政策性限产。鉴于短流程相比长流程企业复产速度较快,加之利润差异,3月份螺纹供应的回升速度仍快于热卷,但电炉钢产量已经逐渐接近顶部区域,4月热卷、螺纹的供应速度可能发生逆转。
不过对于钢材未来的需求表现,刘慧峰则指出,3月之后,下游需求边际改善较为明显。但考虑期现套头寸处于高位,以及近期成材基差的扩大,4-5月投机性需求料有所减弱;建筑业继续呈现基建对冲地产格局,制造业延续温和复苏趋势,4-5月现实需求恢复持续性亦有不及预期风险。
综上所述,目前期现套利头寸仍处于高位,4-5月份投机性需求将有所减弱;现实需求博弈的焦点依然在需求恢复的高度和持续性,结合当下主要行业数据和政策情况,4月下旬之前仍存在不及预期风险。供应方面,4-5月份,钢材供应仍有进一步回升可能,需关注利润变化以及二季度是否会出台行政性限产政策。另外,鉴于电炉钢产量已经逐渐接近顶部区域,4月热卷、螺纹的供应速度可能发生逆转。预计4月下旬以前钢材市场将以震荡偏弱为主,品种上螺纹走势可能会逐步强于热卷。
而铁矿石方面,国内外需求处于上升通道,港口持续去库以及钢厂利润边际修复等利多因素短期依然存在。但是一些利空因素也在增多,二季度粗钢压减传闻再起,钢厂对原料补库谨慎,中高品矿库存处于高位,以及废钢到货量回升对铁矿的替代等。若以上利空得以在4月兑现的话,则矿价仍有进一步下跌空间。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 85910 - 86090 | 86000.0 | -1100 | 05-21 |
A00铝 | 20730 - 20810 | 20770.0 | -130 | 05-21 |
0#锌 | 24360 - 24450 | 24405.0 | +300 | 05-21 |
1#锌 | 24280 - 24380 | 24330.0 | +300 | 05-21 |
1#铅 | 18475 - 18575 | 18525.0 | +100 | 05-21 |
1#锡 | 286300 - 287500 | 286900.0 | +5750 | 05-21 |
1#镍 | 155950 - 156850 | 156400.0 | +200 | 05-21 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2407 | 86330 | -820 | 87150 | |
沪铝2407 | 21300 | 165 | 21135 | |
沪锌2407 | 24785 | 90 | 24695 | |
沪铅2407 | 18540 | -360 | 18900 | |
黄金2408 | 574.16 | -1.26 | 575.42 | |
伦外铜 | 10801.00 | -21 | 10822.00 | |
伦外铝 | 2725.00 | 9.5 | 2715.50 | |
伦外锌 | 3134.00 | 11 | 3123.00 | |
伦外铅 | 2347.00 | 18 | 2329.00 | |
伦外锡 | 34225 | 120 | 34105 | |
纽约金 | 2425.2 | -0.7 | 2425.9 |