国内8月社融超预期，信贷结构有所改善，未来宏观逆周期调节仍值得期待。中美贸易谈判回暖。当前宏观环境边际转暖有利于市场风险偏好回升。周内LME锌库存持续下降至历史新低，海外back结构收紧支撑LME锌价。国内锌废渣环保严打对供应的约束预期或将再度升温，锌价波动加剧。消费预期由于专项债的提前发行或有小幅修复。但基于大的供应周期来看，原料矿仍然处于扩产释放阶段，精炼锌中长期过剩预期仍存，未来精炼锌累库预期同样无法证伪。近期有色金属强势，8月汽车产量环比大幅增加，旺季来临叠加宏观刺激，锌价或继续维持强势。市场担忧中美贸易磋商前景，隔夜伦锌低位震荡;8月中国锌产量52.8万吨，同比增长18.9%，创2017年12月以来最高，锌产量飙升，旺季无去库迹象，供给持续发力，料今日现货锌价格涨跌有限。