继昨日一度大跌11%,伦敦期锡今日继续暴跌,截至目前已跌近13%,至每吨23200美元,本周已累跌超20%。
内盘也大跌,沪锡期货主力合约跌超9%,现报204860元/吨。
发生了什么?
资金获利退出
伦锡在3月初创下51000美元的纪录高位,这可能成为投资者获利并退出市场的触发因素。
今年1月,当锡价仍在上涨时,资金集体净做多LME锡合约,多头合约达到2447份。
然而5月份,多头合约被削减至682份。在LME交易商承诺报告中的“其他金融”类别中,投资基金上月实际上转为净做空。
由于锡合约的流动性较低,相对于铜等金属,锡市场上的投机资金始终较少。但低流动性的另一面是,资金配置的变化可能会对价格产生巨大影响。
特别是如果每个人都在同一时间获利了结,情况似乎就是这样。随着2021年至2022年初锡价不断走高,过去两个月多头押注几乎全部清空。
供需格局反转
华尔街见闻提及,随着欧美主要国家央行开启大幅加息模式,市场对经济衰退的担忧加剧。在需求前景悲观之际,全球工业用金属市场跌跌不休,本周有色金属更是堪称愁云惨淡。
虽然其他基本金属也在下跌,但6月份锡在LME主要金属合约中表现最差。
去年在海外需求复苏而市场供应短缺背景支撑下,锡价持续快速上涨,连续刷新历史高位,全年价格接近翻倍,其中伦锡上涨91%,沪锡也上涨89%。
然而今年二季度,锡供需格局开始反转,LME和上期所的库存都在上升。LME数据显示,上周LME锡库存大幅上升,最新库存为3345万吨,创6个半月来新高。
上期所也表示,上周其锡库存有所攀升,创下连续第三周增长的记录。截至6月17日当周,周涨幅为5.62%,达到4022万吨,为一年来的最高水平。
同时现货升水一直在走软。根据Fastmarkets评估的中间值,鹿特丹的锡价目前比LME期锡高出每吨1150美元,而2021年7月的峰值为每吨1750美元。美国中西部金属相对于LME期锡溢价也已从每吨3950美元降至2200美元。
据SMM调研,自上周以来,国内相继有15家锡冶炼厂商宣布进行停产检修,涉及企业产能已占国内总产能的九成以上。尽管如此,据SMM统计上周社会库存仍然累库996吨,至5665吨,锡价因此应声下跌。
从需求端来看,锡金属的初端消费主要应用在锡焊料、锡化工品、镀锡板等产品生产中,终端消费主要应用于电子、医药、化工、农业、汽车等领域。锡焊料作为锡产业链的初端消费产品,其占世界锡消费量的五成,多用于焊接相关的生产。焊接工艺的改进,焊料的用量变动,均会对价格形成利空因素。锡的终端需求领域如电子行业、家电行业的景气度会对金属锡的价格产生一定影响。
国内终端需求仍偏弱。不同行业表现差异较大,光伏行业保持高增速,但汽车、PC、智能手机等需求偏弱。欧美需求继续环比走弱,锡焊料企业出口订单减少,且淡季效应显现,下降幅度超市场预期。
机构观点
申银万国期货点评称,今日沪锡再度跌超9%,主要原因两方面:
一是,海外美联储超预期加息后,市场比较担忧经济衰退,从而进一步削弱下游消费需求。海外东南亚锡精炼产能恢复后,海外LME锡库存呈现明显的累库状态,进一步施压外盘锡价。
另一方面,6月份国内下游锡焊料企业开工率延续偏低水平,在订单减少背景下,下游企业采购需求不振,国内锡社会库存大幅累积。虽然国内云南、江西等地冶炼厂集中检修停产,但市场对于检修反馈较弱,关注下方整数位附近成本支撑,短期锡价或延续偏弱走势。
SMM则认为锡价或将在近期逐渐触底:
据SMM了解,上期所仓单不断减少,上期所仓单在6月14日达到3806吨,接近最近一年的高点之后便不断减少,至6月22日已减少至3087吨,降幅接近19%,反应出现货市场在国内供应减少且锡锭进口窗口仍然关闭的状态下,开始逐渐进行库存的消化。
随着国内冶炼厂商停产检修的持续进行,短期内国内市场或将重新进入供需错配的状况,从近期部分高频数据的表现也能反映出市场对此也有同样担忧。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 76810 - 76990 | 76900.0 | +500 | 04-18 |
A00铝 | 20220 - 20300 | 20260.0 | +60 | 04-18 |
0#锌 | 22380 - 22470 | 22425.0 | +100 | 04-18 |
1#锌 | 22300 - 22400 | 22350.0 | +100 | 04-18 |
1#铅 | 16525 - 16625 | 16575.0 | -- | 04-18 |
1#锡 | 256300 - 257500 | 256900.0 | +3500 | 04-18 |
1#镍 | 138950 - 139850 | 139400.0 | +2000 | 04-18 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2406 | 77480 | 840 | 76640 | |
沪铝2406 | 20335 | 35 | 20300 | |
沪锌2406 | 22680 | 225 | 22455 | |
沪铅2406 | 17075 | 110 | 16965 | |
黄金2406 | 562.92 | -5.38 | 568.30 | |
伦外铜 | 9582.50 | 34.5 | 9548.00 | |
伦外铝 | 2585.50 | 15.5 | 2570.00 | |
伦外锌 | 2826.00 | 0.5 | 2825.50 | |
伦外铅 | 2165.50 | -2.5 | 2168.00 | |
伦外锡 | 32800 | 30 | 32770 | |
纽约金 | 2389.4 | 1 | 2388.4 |