元素公司(Elementos)宣布将直接开始西班牙奥罗佩萨(Oropesa)锡矿项目的最终可行性研究。

奥罗佩萨项目已经开发了一段时间。它最初由Eurotin发现，于2018年被元素公司收购。此后，元素公司完成了广泛的勘探工作。在初步经济研究(PEA)之后(于2020年5月更新)之后，公司转向了前期可行性研究(PFS)。PFS的结果将用于为下一阶段的发展筹集资金。然而，元素公司希望迅速行动，并利用近期较高的锡价格。今年到目前为止，锡价已经上涨了56%左右，并接近新高。2020年PEA时的锡价为19750美元/吨。在编写本报告时，LME 锡现货价格约为 33000 美元/吨。

从长期来看，锡的基本面依然强劲。未来十年的需求预测是积极的，并高于1.8%的历史长期增长率。然而，十多年来锡市场投资不足，需要开发更多的项目来填补可能到来的供应短缺。

与其他矿山和可能的短缺相比，奥罗佩萨2440吨的年产能相对较小。然而，这个数字是基于该项目目前的矿产资源量估算的。目前，奥罗佩萨项目共包含约68000吨锡，且该地区的其他勘探结果表明，该资源量还有进一步的增长空间。元素公司设定了 3650 万吨矿石的勘探目标，品位为0.46% - 0.62%。

该公司目前正在同时进行多项工作，以便尽快开始运营。

"新的矿产资源估算、可行性开发计划、环境与开发应用的进展以及DFS的启动，使元素公司可以迅速开发奥罗佩萨，并在最佳位置进入这个紧缺的锡市场，"元素公司首席执行官 Joe David 在 DFS 的发布中评论道。该公司的目标是在2022年下半年之前完成DFS，但随着其他工作的完成，将进一步完善时间表。

我们的观点：2020年PEA完成的工作表明，奥罗佩萨项目可能在2024年左右上线，并将位于锡矿成本曲线的下半部分。然而，元素公司发现了几个可以降低现金成本的机会，包括优化氧化矿石和超细料的工艺流程。浮选工艺可以回收大部分超细材料，减少尾矿中损失的锡。此外，奥罗佩萨有潜力继续增长。除了目前矿产资源量以外，勘探结果显示可能约有167900-316200吨锡未被发现，这比目前的资源量多一倍以上。元素公司可以延长其14年的矿山寿命，也可以增加年产能。