篇首寄语：作者代表中国稀土网站团队，向抗击疫情中的逆行者、坚守者和千千万万建设者致以诚挚的敬意!

2020第7周CRE指数最高为225.5点，最低为216.7点，波动幅度为4.06%。周平均221.7点，较第6周小幅度上涨了5.41%。图1为2020年第4周到第7周的CRE指数情况。春节假期正式结束后的一周，CRE指数抗击“新冠疫情”的工作还在继续，但是部分企业已经逐步复工，在保证防疫的前提下，经济活力正在逐步恢复，并因行业特点不同而表现各异，在此简述如下。

春节假期正式结束后的第一周已经结束，第7周在第一个交易日扭转了第6周周五出现的短暂的微弱跌势，出现较大幅度的上涨。紧接着的第二个和第三个交易日则出现连续的中等幅度上涨。第四个交易日出现了一次轻微的下跌调整，下跌幅度微弱。第五个交易日重新出现了涨势，涨幅有所下降。一周的上涨幅度和下跌幅度差别巨大，综合看，上涨的持续性和幅度远远高于下跌交易日的持续性和跌幅，最终形成了较大的上涨行情。一周五天内涨多跌少，第7周指数的波动幅度要远大于之前的一周，本周最高值高于上周水平，而最低值也远远高于上周水平。

2020年第7周的第一个交易日，与2020年第6周情况有所不同，没有延续2020年第6周周五出现的下行趋势，指数出现了的上行态势，显现出市场依然处于回温态势，市场的上升力量状态平稳。当日收盘与上周末相比差异较大，以1.93%的涨幅开盘。2020年第7周的周二和周三延续了周一开始的上涨行情，而且上涨幅度较大，分别达到了1.06%和2.24%。第四个交易日出现了微弱的下跌形势，幅度较小，仅仅达到了0.27%。第五个交易日再次出现了上涨行情，第五个交易日涨幅达到0.99%，幅度有所降低。其中第三个交易日的涨幅为是本周最大的单日跌幅。2002年第7周CRE指数和上证指数的整体趋势在波动形态上有较大的相似度。

2020年第7周CRE指数的等效波动幅度要大于上证指数的波动趋势，而且统计平均的发展趋势与上证指数相同，CRE指数和上证指数都出现一定幅度的上涨。随着大盘呈现出一定幅度的快速回温态势，投资者对稀土板块表现出了较为坚定的跟盘情绪，热度跟随大盘出现波动。交易趋势显示本周投资者因为稀土板块的特殊战略属性和稀土板块规模较小等特点产生的积极的兴趣有所增加。因此，CRE指数出现了规模更大的上行，从曲线上看，其表现与上证指数的运行状态更加趋同。

总体上，2020年第7周CRE指数与上证指数相比，波动趋势基本上是高度类似的，总体上都出现了上行，上行后微小幅度波动，之后出现上行的态势。但是两者波动的形状略有差异，两者的波动路径，启动的起点和转折的拐点也显示出了很小的差别，两者上涨的幅度在数量上的差别不大。考虑到考察期内的波动状态，下周继续保持持续微弱波动上行趋势的可能性基本不变(随着疫情防控在全国大范围内取得阶段性成果，各行各业陆续复工，经济数据的改善会持续反映到资本市场)。两者最大区别是，CRE指数在第7周总体上显现出了比上证指数稍好的上升预期，支撑力较大。

我们认为，随着时间的推移，进入新一年稀土行业依然没有表现出更多的实质性支撑。而春节期间发生的疫情又给市场带来了巨大的冲击和不确定性，使市场处于短暂的观望区间。疫情已经使CRE指数回落到半年以来的低位，能否快速恢复，需要考察疫情造成的后效究竟影响有多大。复工已经进入试水，下一周将深入启动，低点后的回升是必然的，但是其路径和强度将受到疫情控制及其后效的影响，有待观察。从上年度看，2019年在第42周、43周、44周出现了回调，这给第45周提供了一定的抄底空间，但是由于44周并没有更多实质性的支撑，且宏观方面并不明朗，第46周对于连续两周的回升做出了一定反应，出现下跌。而47周前期受到较强刺激出现快速攀升，但是支持力不够持久，随即出现了回落。第48周显示之前对于支撑力的预测是正确的，结束了上周的短暂回升，继续出现较大幅度下行。第49周则出现了反转，以较大的幅度开启了一周的上涨态势。第50周延续了上周的涨势，显现出回温迹象。第51周继续扩大了上周的涨势，表现出较为强劲复苏迹象。第52周波动上行，上升动力出现减弱迹象。第53周再次启动上行，上升动力有所增加。到了2020年第2周，虽然显现了涨势，但是波动态势预示了这次上涨行情的阶段行调整点可能在下周出现。2020年第3周，微幅上涨预示了这一波段的上涨到了调整点，具体走势依赖于宏观经济的走势。2020年第4周，指数回落，应对假期投资者保持了谨慎态度。2020年第6周，受疫情影响，指数大幅回落，但是从趋势表现出了一定的向上动力。2020年第7周，指数继续回升，但是回升动力相对温和，要回归春节前水平，尚需时日。

与2020年第6周相比，2020年第7周稀土板块依然没有出现值得关注的政策、经济等利好消息，连续数月没有重大利好消息，所以在此期间仍然无法主动吸引更多资金关注，而疫情冲击，上下游复工时间有所推迟，更加加剧了板块的不确定性。即便开始复工，但是由于大部分居民部门仍然处在抗疫情关键阶段，消费部门处于有限的持稳状态，外贸也处于一定程度的僵持状态，因此涉及的大规模工业生产必然收到影响。虽然第7周出现一定幅度的回升，但是CRE指数显示，稀土板块表现出了与大盘更加趋同的波动态势，显示其高新技术概念的作用优先级始终弱于宏观经济因素，始终受到大盘的巨大影响。当资金在各个领域进出速度有所减弱的时候，这两周稀土板块的上升动力在交易中仅仅略强于上证指数。大盘在第6周下跌后，在第7周再次反弹时，稀土板块上涨程度也仅仅略微高于上证指数的上涨程度，本周出现了的反弹节点与上证指数相似。从时序性上看，稀土板块与上证指数之间的时序关系消失了，在大势上呈现了快速响应关系，不过这样的关系并不总是相关。

上证指数在第7周呈现了一定幅度的波动上行态势，仅仅出现了一次微幅回落。这一周从第一个交易日开始，就出现了较大幅度的上涨，第二个到第三个交易日继续出现了上涨，第四个交易日出现了微幅下跌，第五个交易日又再次出现上涨。一周下来上证指数已经从低位反弹，重新站上2900点。显示疫情造成的冲击巨大造成的短期恐慌已经结束，大盘逐步回归本征价值。当然从幅度看，上行支撑力仍然处于较弱的状态，毕竟疫情仅仅取得了阶段性胜利，经济运行刚刚开动复苏的状态，后市还需要谨慎投资。

如图2所示，在大趋势上，2019年从33周开始上证指数在连续四周上涨，先后用两周时间重新站上2800点和2900点平台，最终突破3000点后，于第37周结束了此次上行周期，此后进入下行期，42周出现短暂的上升，第43周又继续下调，在第44周出现微弱回调，第45周进一步上涨，但是到了第46周再次下跌，第47周出现了调整微弱上涨，但是支撑乏力，第48周再次出现下跌，第49周情况大幅度好转，虽然平均下跌但是收盘上涨了许多。第50周平均和收盘均出现上涨。第51周上涨幅度得到了进一步扩大。第52周出现下跌，进入上行阻力区域。第53周再次出现上涨，趋势明显。到了2020年第2周继续微幅上涨。2020年第3周，几乎持平。2020年第4周，有所下跌。2020年第6周，大幅下跌。2020年第7周，较大幅度上涨。从单日收盘看，周五收盘在2917.007，高于上周五的2875.963，微观上是涨势有所减弱。而CRE指数，在2019年以与上证指数几乎相似的轨迹，用四周时间突破了此前较为稳定的213点平台，以微弱的涨势稳定220点以上，在一度接近235点后，也在37周停止了连续上行势头，开始出现回调，第43周继续下行，第44周出现微弱回调，第45周继续扩大了上涨态势，但是第46周随同大盘出现了下跌，第47周也出现了微弱的上涨，第48周再次下跌，第49周出现稳定上涨，第50周继续持续上涨，第51周上涨程度继续扩大，第52周出现波动，上涨态势趋缓。第53周，上涨态势进一步加强。到了2020年第2周，中等幅度增长。2020年第3周，微幅上涨。2020年第4周，有所下跌。2020年第6周，大幅下跌。2020年第7周，较大幅度上涨。从单日收盘看，收盘在225.5，远远低于上周的212.6点，但是微观看上涨幅度有所减弱。两个指数在大幅受挫后，新的上涨预期出现，这一期间也可能出现小幅波动，未来一周的上涨力量很有可能有所减缓，但是上涨趋势不大可能出现变化。从幅度上看，上证指数跌幅较小，而且微观上也已经处于较低的点位。而CRE指数也是较大幅度下跌，下跌的深度绝对值要高于上证指数。第6周CRE指数的波动幅度为4.06%，上证指数的波动幅度为1.23%。大盘显的支撑动力略低，CRE的上涨动力相对强势。

近几个月，稀土板块依然没有特别重大的经营利好信息披露，因此从2019年第44周市场上才出现回升势头，并且表现出了波动性，到了第45周上升趋势有所扩大，并且在一定程度上高于上证指数。但是第46周又出现了较大幅度的回落，只是显得小于大盘。第47周大盘出现了剧烈波动，带动稀土板块也有了一个较大的波动。第48周大盘试图回升，但是动力不足，稀土板块动力不足未能上涨，只是随同大盘下跌。到了49周，大盘出现了一次上涨，带动稀土板块随同上涨，但是比较温和。第50周继续随同大盘上涨，强度有所增强。第51周仍然在大盘带动下出现上涨，但是其回调拐点有所延缓。第52周出现了波动上涨的态势。第53周上涨态势更加稳健。到了2020年第2周，涨势有所减弱，但仍然表现出一定的上涨。2020年第3周，两个指数明显低头，强烈预示着连续7周的总体上升可能终止。第4周，连续7周的上升期终止。第6周，回归低位，上升周期重启。第7周，上行继续，但是疫情逐步受控结束需要一定的时间，各行各业复工，社会恢复运行也需要时间，因此上升会持续一段时间。基于这个判断，考虑到细节上面的差异，显示投资者对于稀土战略性和相对稀缺性的认知暂时将不再成为交易的一项重要参考。此时，投资者在大盘上涨周期明显的情况下，对稀土板块的看法越发的与大盘相近，从而稀土板块很难表现出更快的上涨。而且由于本身没有显现出过硬的内力，因此其涨势不大可能强于其他板块，而且在大盘出现调整的时候，很可能没有更好的持久力。

第7周在大盘上一周下跌后的上涨，主要有三个原因，一是恐慌性抛盘造成大盘迅速跌倒低位，适于抄底;二是国家对疫情的重视，奠定了经济稳定的基础，也是大盘恢复的基础;三是各行各业逐步复工，经济机器开始启动。经过七周的连续上涨，2020年第2周的点位已经较高，投机空间进一步缩小。而本次波动，势必提供巨大的投机空间，但是由于疫情仍在继续，所以，同时也将给投资者更大的影响，稀土板块的避险属性近期不大会被关注，但随着市场发展，必然会再次被重新认识。

图3是CRE指数周平均环比变化率趋势，从中可以看到大部分时间，CRE指数与上证指数有着一致的波动方向，而且多数时间CRE指数的波动率要大于上证指数。2020年第7周两者之间在平均趋势上保持相同的态势，而且显示稀土板块优于大盘表现。由于两者规模差距很大，因此可以判断大盘形式要强于稀土板块的形势。从统计上看，两者出现相反态势的持续时间较少，下周大概率持续相同的发展趋势。

图4为2020年第7周CRE上游和CRE下游指数对比情况，上下游指数趋势在本周继续表现出日渐趋同的趋势。在大盘大幅度调整的状态下，稀土上下游板块差异性几乎消失，趋势越来越相近。从图中可以看出，本周CRE指数下跌的主力区分不明显，上游和下游均随同大盘出现了下跌、上升等趋势。不过我们认为，下游企业的利好，将会持续推动稀土板块的成长，但是其直面市场，风险更大，更易于受宏观经济的影响。作者认为本周的趋势属于大盘持续上行下的表现，根本上看，我们认为稀土下游相对稀土上游更具有投资吸引力。

这两周时政新闻显示，2020年2月，中国稀有稀土召开2020年工作会议。中铝集团总会计师叶国华会上指出，2019年，市场形势严峻，中国稀有稀土要坚定信心，努力克服监管、资源、安全环保等困难，全力以赴确保完成好全年各项目标任务，开创企业高质量发展新局面，以优异成绩庆祝新中国成立70周年。一要抓好稀土产业布局;二要总结经验，抓好风险管控工作;三要做好科技创新工作，助推企业降本增效;四要继续努力，进一步夯实基础;五要实现首季“开门红”，为完成全年任务目标打下坚实基础;六要加强党建，发挥引领作用。中国稀有稀土总裁胡谷华指出，2020年，围绕公司生产经营目标、改革创新目标、建设发展目标，重点做到“八个着力”：一是着力提升高效经营能力，确保市场竞争力强;二是着力强化管理科技创新，确保创新驱动力强;三是着力深化协同合作，确保行业影响力强;四是着力深化资本运作，确保发展潜力强;五是着力对标找差距，确保提质提效能力强;六是着力夯实基础管理水平，确保抗风险能力强;七是着力抓好团队能力提升，确保履职能力强;八是着力加强党建业务深度融合，确保引领能力强。以钉钉子精神做实做细做好各项工作，圆满完成年度各项目标任务，奋力开创公司改革发展新局面。

2020年2月，内蒙古自治区政府新闻办召开2019年全年内蒙古经济运行情况新闻发布会。内蒙古自治区统计局党组书记、局长潘志峰发布了2019年全区经济运行的基本情况及特点。全年规模以上工业增加值比上年增长6.1%，快于全国平均水平0.4个百分点。分三大门类看，采矿业增加值增长3.8%，制造业增长8.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.2%，其中制造业对规模以上工业增长的贡献率过半，达51.9%。主要支柱产业稳定增长。其中能源工业增长5.2%，冶金建材工业增长13.2%，化学工业增长6.3%，装备制造工业增长19.7%。产业结构调整优化。非煤产业增加值增长6.6%，快于煤炭产业增速1.5个百分点。能源产业链进一步延伸。现代煤化工产业增加值增长8.2%，其中煤制气产量增长8.7%。一批新兴产业稳步发展。规模以上工业战略性新兴产业增加值增长2.3%，高技术制造业增加值增长3.8%。稀土深加工产业产值占稀土行业的比重达67.7%。更具价值量和科技含量的新产品增势较好，如石墨及碳素制品增长9.6%，矿山专用设备增长32.6%，工业机器人增长66.7%，智能电视增长57.7%，光电子器件增长21.0%，稀土化合物增长11.4%，稀土磁性材料增长6.7%。

2020年2月，工信部原材料司发布了“2019年稀土磁性材料生产情况”，报告显示，2019年，稀土磁性材料产量保持平稳增长。其中，烧结钕铁硼毛坯产量17万吨，同比增长9.7%;粘结钕铁硼产量7900吨，同比增长5%;钐钴磁体产量2400吨，同比增长4%。

2020年2月，江西省人民政府办公厅发布关于促进稀土产业高质量发展的实施意见。重点任务包括：1.加大创新平台建设力度。加快推进中国科学院稀土研究院建设，积极承担国家重大科研专项，突破一批稀土领域核心技术。支持江西省稀土功能材料创新中心创建国家稀土功能材料创新中心，推进国家稀土新材料技术创新中心(南方中心)建设。支持高校院所、科研机构、龙头企业等牵头组建稀土产业领域创新平台。2.加强基础研究与技术积累。聚焦离子型稀土矿山高效绿色开采、钇等高丰度元素平衡利用等关键领域，突破一批国家亟需、引领未来发展的稀土新材料及绿色制备关键技术。3.坚持绿色发展。压减稀土产业低效无效产能，建设区域稀土放射性废物处理处置设施，优化安排生产总量控制指标，提高原材料转化率。支持中国南方稀土集团进一步完善离子型稀土高效绿色开采提取新工艺，研发利用离子型稀土矿山勘查开采轻便化、集成化装备，严格履行采矿权人的生态修复主体责任。支持稀土二次资源回收利用企业实施技改升级、开展兼并重组。认真做好污染地块再开发利用准入管理和暂不开发利用污染地块环境风险管控工作。4.加快转型升级。大力发展高性能稀土永磁、发光、储氢等材料及特种合金材料，积极培育稀土尤其是中重稀土在航空航天、轨道交通等领域应用。重点推进稀土磁性材料—永磁电机—稀土节能装备、稀土合金材料—汽车及航空航天零部件等深加工及应用产业一体化。支持省内有实力的企业研发稀土铜、稀土钢等特种合金材料。对稀土产业领域重大项目，支持优先申报中央预算内有关专项。5.培育龙头企业。支持稀土应用企业上市，重点支持中国南方稀土集团加快上市步伐，建设具有国际影响力的稀土企业。支持稀土永磁、催化剂、陶瓷等细分领域优势企业加快发展，打造2-3家稀土深加工龙头企业，重点培育一批稀土新材料、终端应用“单项冠军”“独角兽”企业。6.促进融合发展。大力推进稀土产业与物联网、大数据、人工智能、第五代移动通信技术(5G)、区块链等技术融合发展，完善信息、技术、创业、培训、融资、产业对接等公共服务体系，做大做强做优稀土先进制造业。7.引导要素集聚。支持中国稀金谷内的稀土科研平台和企业承担国家科技重大专项、国家重点研发计划项目，优先支持承担省科技重大专项、省重点研发计划等科技项目。支持打造中国稀金(赣州)新材料研究院、留学人员创业园、大数据中心等平台，加快建设集协同创新、产业服务、企业孵化、生态居住四大功能于一体的“稀金科创城”。鼓励金融机构创新推出符合中国稀金谷发展需求的信贷产品和服务。8.加快项目建设。积极引导稀土产业和项目布局中国稀金谷，重点发展永磁电机及其配套项目，推动稀土新材料及应用企业集聚发展，提升中国稀金谷发展能级。支持赣州稀有金属交易所、稀有金属交易集散中心建设，着力打造国家级稀土交易中心。支持中国稀金谷内的稀土金属冶炼企业参与电力直接交易，降低企业用电成本。9.严格执法监管。落实国家关于持续加强稀土行业秩序整顿的各项要求，加强行业秩序整顿和执法动态巡查，保持对私挖盗采、非法加工矿产品等违法违规行为的高压打击态势。10.提高资源利用水平。支持依法依规建设以独居石为代表的共伴生资源提取氯化稀土综合利用项目。鼓励省内稀土集团依法依规开展稀土枯竭矿山资源接续工作，支持非稀土矿业权依法变更为稀土矿业权。加强资源勘查评价和已有中重稀土矿区开发利用可行性评价，增加资源战略储备，提高中重稀土矿区开发利用水平。11.加快检测平台建设。支持国家钨与稀土检验检测中心、国家质谱科学与仪器国际联合研究中心、赣州有色冶金研究所分析检测中心等检验检测平台加快发展，支持江西泰斯特新材料测试评价中心创建国家新材料测试评价平台。12.加快标准体系建设。鼓励省内稀土企业参与国际、国家及行业标准制定，完善稀土新材料、新产品标准化体系。加快建立离子型稀土矿等资源勘查开采技术标准和规范，支持赣州市出台离子型稀土绿色矿山建设标准，并纳入全省生态文明建设地方标准项目。加强知识产权保护，加快完善稀土专利体系，支持省内稀土企业加入专利联盟，提升稀土行业产品质量，培育一批知名稀土品牌。

2020年2月，龙岩出台23条措施支持企业共渡难关。包括：1. 给予信贷财政贴息。市财政统筹资金对疫情防控重点保障企业和受疫情影响严重企业给予贷款贴息。2. 降低企业融资成本。对受疫情影响较大的中小微企业续贷时，应在原有贷款利率水平上给予减点，减点幅度在60个基点以内。3. 加大信贷支持力度。各银行机构要对疫情防控涉及的卫生防疫、医药产品制造及采购、科研攻关等企业开辟信贷申请绿色通道，优先倾斜信贷资源、优先审批贷款、优惠贷款利率，尽快发放。4. 发挥地方金融组织机构作用。政府性融资担保机构要提供快速高效的融资担保服务，简化审批流程和程序，降低反担保要求，扩大信用担保业务，年化担保费率不超过1.5%。5. 提升金融服务水平。各银行机构要优化业务流程，简化授信申请材料，压缩授信审批时间，及时为企业提供便捷高效的金融服务。6. 落实税费减免政策。全面落实中央、省关于支持受疫情影响企业的相关税收优惠政策。7. 缓缴社会保险费用。8. 减免中小企业租金。对承租国有资产类经营性用房的中小微企业、个体工商户，免收2020年2月份房租(含摊位费)，减半收取3月份、4月份房租(含摊位费)，5月份后视疫情情况再定。9. 降低企业用电用气成本。10. 加强复工复产组织。强化属地管理原则和企业主体责任，指导督促企业做好复工各项工作，重点做好规上企业、限上企业，龙头骨干企业复工的组织协调工作。11. 给予企业稳岗奖励。12. 鼓励企业增产增效。13. 支持企业生产疫情物资。14. 支持企业开展科技攻关。对获得国家科技部、省财政厅2020年防控新型冠状病毒肺炎疫情应急科技攻关专项等项目支持的企业，给予获得支持金额50%的配套支持，最高不超过50万元。15. 进一步扩大网络消费。对2020年上半年利用电子商务第三方平台、自营平台网络销售生活必需品销售额超过300万元的连锁超市、连锁便利店、农产品市场和副食品生产基地，按照销售额的1%给予不超过10万元的奖励。16. 鼓励跨境电商加大进出口。17. 优化行政审批服务。18. 加大正向激励力度。完善市领导挂钩协调、重大项目专报等工作机制，集中力量推进一批重大投资项目前期工作，促进计划内开工项目如期开工建设。19. 强化项目储备支持。20. 加强项目要素保障。21. 完善援企协调机制。22. 加大政策宣传和兑现。23. 深入开展督查推进。以上政策措施自2020年2月1日起实施。

依据“中国稀土”网监测的价格数据，本周氧化镨钕、镨钕合金、氧化钕、金属钕、氧化钆、钆铁、氧化铽、金属铽、氧化镝 、金属镝、镝铁合金、氧化钬均有不同程度上涨，涨幅0.1%-1.9%;其他稀土产品价格均保持平稳状态，无明显变化。

如我们一直分析的，虽然资本市场对稀土板块始终抱有相当坚定的上升预期，但是稀土板块本质上依赖于大盘走势。特别是当稀土板块较长时间缺乏支撑性利好消息的时候，公众对稀土的关注度也会自然降低，对于稀土的重要性的认知也会暂时降低，使得稀土的关注度逐渐回归到大盘的基本水平。但是当市场出现比较明朗的波动，稀土板块的战略性就会恢复一定的作用，促进稀土板块更加坚定的上升。当然由于稀土体量小，易于投资和操作，因此稀土板块在回归较高关注水平的阶段会有一定的炒作空间，造成短期溢价。

由于大盘出现了整体的调整，形成较为稳定的阻力区间，因此稀土板块也会跟进。在此前几个月，当稀土成为相对热点时，由于存在对稀土战略性的共识，所以一旦市场发现短期低点后，就会迅速出现游资进入大幅波动的情况。而遇到大盘下行，稀土在一定程度上也会显现出较强的抗压性，不会领跌。但是由于连续数周都没有利好消息产生，且上游几个公司表现乏力，因此稀土板块并不能吸引足够的资金。但是一旦公众对稀土板块的战略性失去敏感度，那么决定里就会回归板块本身。本周的表现依然印证了这一判断，大盘的波动牵动了稀土板块，大盘的停滞导致稀土概念发挥的作用减少，虽然促进稀土板块出现了更大幅度的上涨，但是幅度相对减少，充分反映了稀土的特殊性。即便如此，如果没有实质性的行业动作，稀土的战略性无法在较长的时间发挥连续驱动作用。随着各个公司业绩的不断提高，必然吸引更多的投资着，CRE指数也会稳健成长。考虑到近期的经济形势和经营个例情况，建议短期操作的投资者保持关注。

篇末，再次向战斗在抗击疫情前线的医护人员、检查人员、民生部门的工作人员，以及正在复工和将要复工的每一位建设者致以崇高的敬意。我们相信疫情必将很快得到控制，经济必将重新恢复活力。带着哀伤的记忆，未来的生活必然会在成长中更加美好。