3月31日国务院召开常务会议，确定将年底到期的新能源汽车购置补贴和免征车辆购置税政策延长2年。其次，中央财政采取以奖代补方式，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。最后，对二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。此次三大措施将进一步促进新能源汽车消费，给遭受新冠疫情冲击下受损严重的新能源汽车行业带来实质性利好，但是否真的能使寒冬期的新能源汽车行业马上回暖呢?

新能源汽车行业“雪上加霜” 一季度产销量大幅下滑

回望2020年初新能源车市场。首先，1月开始整体新能源市场下滑超五成，主要受补贴和春节提前影响，加之1月工作日较少和12月的急速冲高，透支2020年开年市场。从1月也能看出国内汽车终端需求明显不足的情况。

2月，受疫情影响，国内新能源汽车产销量惨不忍睹，2月产销量同比下滑82.9%及75.2%。从供给侧来看，企业因复工进度慢、零部件供应等问题导致产出水平低。从需求端来看，私人消费者外出受到限制及疫情的经济影响导致纯电动车主要购买人群中产阶级面临企业裁员或收入降低。部分车企虽采取线上售车缓解部分销售压力，但实际订单很少。此外新能源汽车在营运领域的推广也将受到打击，网约车日活量下降5-7成，出车量大幅下滑，网约车司机考虑不再租赁，部分网约车公司可能会融资租赁资金链断裂，导致大量二手车出现，影响新能源汽车销售。此外，造车新势力交付时间延迟可能会让消费者直接弃定，导致车企出现现金流问题，资金链断裂，研发受阻。

3月，中国疫情逐渐好转时，全球疫情开始爆发。海外疫情带来的冲击会严重影响中国进出口贸易，并延缓中国经济的复苏。在宏观经济下行时，国内消费需求受到较大的短期冲击，不少居民放弃或推迟了原本的消费计划，消费者购车意愿也大幅下滑，预计3月整体汽车产销量不及预期。

补贴延期对新能源产业影响不大 终端需求难以提高

政府考虑到一季度整个新能源汽车市场产销量处于低位，4月全球疫情短期内较难控制的情况下，自2月开始地方省市陆续出台相关汽车购买补贴政策，3月的最后一天国务院也宣布新能源购置补贴政策延长两年。事实上，在1月工信部已表示今年新能源补贴不再退坡，所以市场对此政策也早有预期，因此此次政策对新能源产业刺激不明显。从地方出台的政策来看，政府主要想推动汽车市场消费，但对新能源汽车补贴力度仍显不足。

当然，补贴不退坡对于不少“陷入泥潭”的新能源企业无疑是雪中送炭，避免这些企业在疫情影响下面临破产。对于动力电池厂来说，行业洗牌速度开始放缓，排名较后的中小电池厂也有了一丝喘息时间。外资电池厂本计划在补贴完全取消后进军中国市场，以其独特的技术优势快速在乘用车市场占据一席之地。目前来看，这些外资企业的产能布局可能暂时也要放慢扩张速度。而外资车企如大众原计划在2020年在中国市场推出10款新能源车型，现代在2020年上市9款新能源车型，通用今年在中国推出10款新能源车型，PSA&FCA所有新上市车型也将同步推出新能源版本等，在疫情影响下欧美车企基本都关闭工厂，而复产时间未定，若各国控制疫情情况不理想，会影响国外厂商的正常运营，或许会延迟推出新款新能源汽车。今年除特斯拉外，预计其他外资车企对中国的扩产计划都会推迟，对于中国本土车企来说也是一个好机会，若能抓紧时间提高汽车续航里程、安全等性能，在未来会提高竞争力避免淘汰出局。

目前新能源行业最大的问题即是终端需求难以提高。2019年前三季度新能源汽车的增量约为25.5万辆，其中B端(出租车+网约车)同比增速213%，这一增速远超了C端(个人消费者)35%的增速。我们可看出维持当前政策也只能缓慢提高个人消费者的增速，今年一季度消费端受疫情影响严重，海外疫情又减缓国内经济复苏，预计上半年私人消费者需求较难恢复。SMM认为今年政策会主要刺激B端客户，目前中国出租车及网约车正在逐渐电动化，2020年北京、上海、广州等特大型城市及重庆、成都等新能源汽车推广领先城市率先完成，2030年前在中国出租车全面电动化。在此政策力度下，今年终端增长点仍会在B端市场，长期来看，B端新增需求会越来越少，而私人消费者才是未来新能源市场发展的驱动点，因此如何增加私人消费者需求才是新能源行业最需要考虑的问题。

目前来看，下半年电池技术较大突破，如比亚迪的“刀片电池”所搭载汽车汉的发布及特斯拉下半年降价(运用铁锂电池使整车成本下降、国产供应链使用率提高等)与蔚来、小鹏、威马等新车型的发布，可能会提高私人消费者的购买意愿。因此下半年可能会随着各省市汽车消费促进政策的发布、中国经济向好、充电桩数量提高及新能源汽车各项性能提高与价格下降，私人消费者需求回暖，整体市场表现强于去年下半年。延期两年政策会在第二季度开始增加B端消费需求，下半年辅助提高个人消费者需求。对全年来看，新能源汽车产销量不会再出现负增长，但由于上半年表现太差，今年可能会与去年持平或微增。

总体来看，此次政策延期两年对整个新能源行业来说影响较小，对中国车企及电池厂与B端客户短期利好，但对个人消费端的刺激较弱。我们认为新能源补贴政策可能会继续调整，地方省市会加大新能源汽车补贴力度，目前新能源行业转向市场化的速度会因为整体经济形势减缓。