现货方面，LME锌现货升水7.00美元/吨，前一交易日升水3.00美元/吨。上海0#锌主流成交于16875-16925元/吨，进口锌成交于16845~16895元/吨；0#锌普通对6月报升水140~150元/吨报价。下游今日采购情绪依然一般，不以刚需买货为主，整体看今日上海地区交投转弱。

库存方面，5月21日LME锌库存增加0.045 万吨至10.68 万吨。5月18日，国内锌锭库存20.16万吨，较上周五增加0.03 万吨。

观点：伦锌沪锌双双下跌。现货端表现较弱，锌矿端供应逐渐恢复对锌价产生压制。赤峰中色及兴安铜锌预计在五月下半月进行检修。目前锌下游需求回升，国内各大区域复工复产基本到位，而短期海外锌矿主产国疫情有所缓解，预计受制于中期供给宽松预期，锌在当前价位下继续上行压力增加。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。