现货方面，LME锌现货贴水10.50美元/吨，前一交易日贴水12.25美元/吨。昨日上海0#锌主流成交于21720~22360元/吨，0#锌普通对2104合约报平水到升水10元/吨报价，进口锌对2104合约平水到贴水70元/吨。早间锌价持续走高，持货商普通锌锭升水报价至对2104合约升水20~30元/吨，后随随着锌价高位跳水下行，下游逢低点价采购，市场交投热情有所回暖，现货升水保持对2104合约平水到升水10元/吨。锌价波动加大，低价下游拿货热情仍在，高位下游仍保持观望态度，整体交投有所改善。

库存方面，3月23日，LME锌库存减少0.10 万吨至26.34 万吨。根据SMM讯，3月22日，国内锌锭库存25.65万吨，较3月19日减少0.30 万吨。

观点：昨日市场突传国储将要抛售铝锭，导致市场预期可能其他品种也会出现抛储现象，多头资金集中离场，造成踩踏行情，锌价受此影响高位跳水，短期内价格受情绪影响更大。但从基本面上来看，供应端锌精矿持续紧张，内蒙地区要求当地铅锌矿企以及冶炼企业当年能耗不能超过去年同期，预计导致Q2减产1.6-3.2万吨，TC的不断下行也挤压了炼厂利润，导致部分炼厂出现减产的情况大概率仍将延续，消费端下游企业积极复工复产，国内最新的库存数据显示锌锭已经开始去库，对于价格仍有较强支撑。