高盛：预计LME锌在3个月、6个月、9个月内价格分别为2150美元/吨，2000美元/吨，1850美元/吨。预计供应过剩现象仍将存在。

中央经济工作会议表明2020年稳增长将是政策主基调。中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，宏观环境出现缓和，市场风险偏好有望增强。

基于近两年环保和资本支出下降对冶炼新增产能的约束，我们认为当前国内冶炼产能已接近瓶颈，继续大幅提升的空间将受到刚性制约。过剩的原料矿目前来看并没有完全转化成精炼锌，精炼锌供给预期仍有纠偏修正的客观基础。

从库存来看，精炼锌国内显性库存续降0.74万吨，随着宏观情绪的改善，当前下游如果启动补库，库存连续下滑的趋势容易产生短期供需错配。这将给锌价带来修复动能。随着1万亿专项债提前释放，锌在基建领域的消费增量有望逐步体现。消费的边际改善将使锌价反弹得到有效支撑。预计下周锌价将继续修复，保持偏强震荡。

沪锌小幅增仓的情况下保持反弹行情，收盘报收大阳线，期价创近半个月的新高。外盘伦锌走升带动了内盘，那么接下来关注下反弹的持续性，轻仓试多的策略为主，重要支撑在20日线附近。