有色金属的价格波动主要受宏观流动性预期影响和实体经济发展中的实际需求。降准（甚至是市场后期有降息预期）利好实体经济，利好上下游产业发展，刺激需求，再加上全球流动性宽松的宏观背景，短期看会成为一个利好刺激。关于市场关注的贵金属金银，在全球利率下行，经济下行压力加大的宏观背景下金银已经成为避险资产的最佳选项。但是鉴于有色金属商品大多是以美元计价，所以国内的降准对有色金属板块造成的流动性利好影响也相对有限，相对应的美联储采取货币宽松政策，进行降息释放流动性预期，可能会对有色金属影响更加明显。

继国务院常务会议表示要加大逆周期调节力度后，央行又决定本月16日全面降准0.5个百分点，地方债发行加速有望提振基建板块，中美贸易谈判向好的方向发展。宏观政策频发利好使市场风险偏好回升，助推锌价周内反弹。

当前锌价反弹驱动仍只是宏观预期层面的修复，回归基本面精炼锌供应过剩的压力并无任何实质性扭转迹象。周内国内锌锭大幅累库超1.8万吨，累库预期或将有逐步证实的可能。国内现货保持小幅升水，下游需求表现平淡。

从供应周期看海外平均TC环比上涨40美元/干吨，原料矿仍然处于扩产释放阶段，国内冶炼产能释放仍存空间尚不能完全证伪。我们认为当前锌价的反弹仍然缺乏基本面的足够支撑，价格短期向上空间可能有限。随着宏观利好阶段性兑现，预计下周锌价将重返偏弱震荡的主基调。

沪锌在5日均线附近守住，多空交织运行下，还是关注上行突破的机会，多单建议在18880之上持有，创新高多单可顺势买入。有色板块中沪锌是一直以来表现较为羸弱的，在跌势放缓之后，沪镍和沪锡的强势影响下，对基本金属的支撑或增强。