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“超级央行周”落幕 沪锌节前或将考验2.3万

2022年09月30日 00:00 来源:富宝有色

北京时间9月22日凌晨2点,美国联邦储备委员会宣布加息75个基点,将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间,符合市场预期。这是美联储今年以来第五次加息,也是连续第三次加息75个基点,创自1981年以来的最大密集加息幅度。


“超级央行周” 多国于上周公布利率决议


瑞典中央银行20日宣布,从21日,也就是今天起将基准利率提高100个基点,至1.75%。这是自1993年,也就是29年以来,瑞典央行最大幅度上调基准利率。打响了超级央行周的“第一枪”,随后有日本、英国、瑞士等国的央行也于上周公布利率决议。


美联储年内加息累计达300基点,美元不断攀升,截至9月27日,美指最高已触及114.58,不断刷新20年高位。为防止本国资本外流导致本币过度贬值,同时抑制国内通胀加剧的风险,新兴经济体不得不跟随加息。


那在加息裹挟下,锌价又是如何表现得呢?我们回顾美联储年内几此加息前后锌价变动。


今年前四次加息对锌价影响如何


今年以来,美联储每次加息前后,锌价走势是如何演绎的呢?美联储加息前如果美股提前反映紧缩预期,金属一般会呈现下跌走势,后加息落地往往意味着短期利空出尽,市场有望迎来短期快速修复。但是否每次加息市场反馈情况都相同呢?这对于后市展望有着什么样的启示呢?


2022年,目前美联储共加息5次,前4次加息前后,锌价走势波动性加大。


2022年开始,在加息情况披露前,市场避险情绪浓,沪锌价格连续下探;1月26日,美联储公布1月议息决议,维持主要利率不变,恐慌情绪释放;随后盘面大幅拉升,保持6连涨的态势。


3月中旬,第一次加息25bp前后,盘面呈“v”形走势,加息落地后,符合市场预期,宏观利空短期出尽,盘面出现反弹,连续4日拉涨,4月13日,盘中更是触及历史最高位28995元。


5月初,第二次加息50bp前后,沪锌主力盘面走势也为“V”形走势;情况与第一次相似。


值得注意的是6月中旬的第三次加息75bp前后,距离5月加息50bp仅仅一个多月的时间,市场还未来得及修复便迎来了6月75bp超预期大幅加息,打乱了市场的节奏,美元指数攀升,沪锌主力下行通道打开,一路下跌;7月15日盘面一度跌至年内低位2.16万附近,但随着7月下旬第四次75bp加息结果的落地,符合市场之前的预期,沪锌主力盘面再度冲高,涨至2.5万上方。


我们认为,日前美联储再次宣布加息75个基点,这是今年以来第五次加息,也是连续第三次加息75个基点。本次加息落地后,暂未出现前几次的修复性反弹,虽然加息75bp是符合预期的,不过,美联储主席鲍威尔在随后召开的新闻发布会上表示,美联储将继续加息以控制通胀,但它不可能永远加息而不会使经济陷入衰退。对于锌来说,前期已经对9月的加息预期进行了交易,而落地后新增了远期压力。


点阵图释放鹰派信息 欧洲PMI爆冷 沪锌跳空下行


从这次美联储加息后锌价目前的走势来看,并没有出现前几次符合预期后大涨的情况,这主要是由于这次议息会议点阵图释放的后续加息是有超出预期以及欧元区经济数据不佳进一步拉涨美元。


美联储点阵图中值显示,2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为4.6%,3.9%。美联储绝大多数决策者认为,今年剩下两次加息之后,美国利率会是在4%~4.5%的水平。鲍威尔援引FOMC利率点阵图分化称,美联储2022年还将加息100—125个基点。而这超出了市场的预期,美元指数不断攀升,给予以美元定价的大宗商品下行压力。


而后欧洲公布的经济数据又进一步进一步拉涨美元。


9月23日,标普全球(S&P Global)旗下IHS Markit公布的数据显示,欧元区9月制造业PMI初值由8月49.6降至9月的48.5,低于预期的48.8,创27个月新低。标普全球指出,随着企业报告业务状况恶化,以及与能源成本飙升相关的价格压力加剧,欧元区经济衰退即将到来。欧元区低迷的经济数据进一步拉涨美指,9月23日至今美元指数保持三连涨走势,最高触及114.58,进一步施压有色金属。


后市预测


短期来说,本周锌价大幅下跌后,节前料企稳震荡,有需求的厂商备货为主。距离下一次美联储加息还有将近两个月时间,中期来看,沪锌走势受宏观影响减弱,或聚焦国内基本面,供给端方面,锌价升水不断下行,供应端的支撑逐步减弱。需求方面,金九银十需求预期尚未兑现,锌市或转为供需双弱,因此我们对于10月的锌价仍保持看弱态度。


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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 71900 - 72080 71990.0 +350 03-28
A00铝 19330 - 19410 19370.0 +60 03-28
0#锌 20770 - 20860 20815.0 +100 03-28
1#锌 20690 - 20790 20740.0 +100 03-28
1#铅 16175 - 16275 16225.0 +150 03-28
1#锡 223050 - 224250 223650.0 +250 03-28
1#镍 132250 - 133150 132700.0 +1000 03-28
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2405 72270 90 72180
沪铝2405 19595 160 19435
沪锌2405 20910 95 20815
沪铅2405 16730 385 16345
黄金2406 528.30 10.26 518.04
伦外铜 8872.00 4.5 8867.50
伦外铝 2335.00 32 2303.00
伦外锌 2437.00 -10.5 2447.50
伦外铅 2053.00 50 2003.00
伦外锡 27475 -60 27535
纽约金 2254.8 -- 2254.8
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