上周铅锌价格走势强劲，但上周五出现小幅回调，今日沪铅、沪锌延续下降趋势，沪铅主力2009合约截至今日日内收盘报16195元/吨，跌幅为1.61%;沪锌主力2009合约报19220元/吨，跌幅为1%。

虽铅锌价格出现回调，但我们认为，短期价格走势依然偏强。

铅：铅看涨的因素主要在于铅蓄电池消费的乐观预期。进入7月，铅蓄电池开工率持续上升，企业订单尚可，成品电池利润逐步修复，生产积极性向好，据SMM调研，截至8月7日，铅蓄电池开工率为72.1%，较7月31日当周上升2.47%，预计8月铅蓄电池企业稳中有增，继续为铅价走强提供支撑。

锌：随着锌价大幅走高以及锌精矿加工费触底返升，冶炼厂利润尚可，生产积极性提高，预计下半年国内锌锭产量将逐步回升至高位。但未来旺季消费带来的乐观预期，仍为沪锌走势提供上涨动能。

镀锌方面，基建支撑锌下游消费。受疫情影响，铁路建设被寄予厚望，今年《政府工作报告》明确提出增加国家铁路建设资本金1000亿元。上半年，115个在建基建大中型项目全面复工复产，全国铁路固定资产投资完成3258亿元，超去年同期38亿元，同比增长1.2%。尤其是二季度，基建投资完成1797亿元，同比增长16.4%。

湖北统计局副局长叶青表示，在整个基建中，主要是公路、水利、市政三领域增速较快。截至7月15日，财政部披露拟发行特别国债7900亿元;考虑1万亿元总额度拟在7月前完成发行，且70%额度可用于基建。“剩下约1.5万亿元专项债待发，仍会继续支撑基建投资增长。总体来看，下半年基建蓄势待发，有望提振锌价。

压铸锌合金市场逐步回暖，出口订单有所恢复。由于汽车产销数据的好转，轮胎订单表现较好。综合来看，远期锌下游消费值得期待，是推动锌价上涨的主要动力。